Krizový model odměn investičních poradců a trh
ČNB upravuje odměňování zprostředkovatelů u rostoucího českého investičního trhu
Obsah této stránky je strojově generovaný pomocí pokročilých systémů umělé inteligence (AI). Neprošel redakčním zpracováním a může obsahovat chyby nebo nepřesnosti.
Co se děje?
Česká národní banka opakovaně prosazuje zavedení pevné měsíční složky odměn spolu s provizemi pro investiční poradce s cílem omezit střety zájmů a lépe chránit klienty na rostoucím investičním trhu; ČNB v novém článku zdůrazňuje tuto nutnost právě s ohledem na dynamiku trhu[3].[3]
Návrh by se měl týkat zhruba 19 tisíc poradců zprostředkovávajících investice; v prvním čtvrtletí 2025 dosáhl objem zprostředkovaných investic 14,9 miliardy Kč, což podtrhuje rozsah trhu, na který by opatření dopadalo[1].[1]
Poradenské firmy varovaly, že povinná fixní odměna by zvýšila náklady (o desítky milionů měsíčně podle některých odhadů) a mohla by ohrozit menší společnosti a dostupnost služeb; zároveň jde o riziko přesunu klientů k neregulovaným zprostředkovatelům, pokud se provozní náklady zvýší[1].[1]
Mezi kroky na trhu patří ukončení spolupráce České spořitelny se stovkami poradců napojených na Gepard Finance kvůli vazbám na Partners, což ukazuje, že banky už přijímají opatření ke snížení rizik přetahování klientů a souvisí s regulatorními tlaky v sektoru[2].[2]
Zdroje:
ČNB upravuje odměňování zprostředkovatelů u rostoucího českého investičního trhu
Přehled citací
Jestliže centrální banka tvrdě zasahuje obor, ve kterém řešila podle posledních informací 56 stížností za rok, a zároveň nedokáže stejně důsledně reagovat tam, kde klientům vznikají miliardové ztráty, je zcela namístě ptát se, zda jsou její priority nastaveny správně
Je to špatně především pro spotřebitele
Tato evropská regulace se přímo nevztahuje na investiční zprostředkovatele. Podle právního výkladu ČASF by aplikace těchto pravidel vyžadovala explicitní odkaz v českém zákoně, což se nestalo
Kdo si polepší, kdo tratí?
Česká národní banka
Prosazuje zavedení pevné (fixní) složky odměn pro investiční poradce a přísnější regulaci trhu s cílem omezit střety zájmů a zvýšit ochranu investorů.
Investiční poradci (investiční zprostředkovatelé)
Budou muset zavést pevnou měsíční odměnu, což firmy označují za výrazné zvýšení nákladů, dopadne to zejména na provizně placené poradce a juniory.
Poradenské firmy (větší sítě)
Regulační požadavky a nutnost platit fixní složku zvýší provozní náklady, může vést k omezení činnosti nebo přesunu části byznysu do neregulované sféry.
Evropský regulátor ESMA / evropské nařízení
Poskytuje oporu výkladu ČNB, čímž zvyšuje regulatorní tlak na implementaci pevné složky odměn v členských státech.
Spotřebitelé / méně zkušení investoři
Cílem regulace je zvýšit ochranu zákazníků před nevhodnými doporučeními, ale omezení dostupnosti poradenství může vést k přesunu klientů k neregulovaným tipařům.
Asociace poradců / ČASF
Organizace odmítá aplikaci některých pravidel na investiční zprostředkovatele a hájí zájmy svých členů; vede spory o výklad regulace.
Banky (např. Česká spořitelna, ČSOB, Komerční banka)
Banky mění spolupráce s poradci a úpravou provizí chrání své hypoteční portfolia; regulace od ČNB může zvýšit administrativní náklady a změnit distribuční sítě.
Gepard Finance
Společnost se stává alternativním kanálem pro hypoteční poradenství po rozpadech spoluprací bank s poradci, posiluje svou pozici v distribuci hypoték.
Dříve jsme psali...
Česká spořitelna vypověděla spolupráci stovkám poradců Gepard Finance kvůli napojení na Partners.
ČNB chce nutit investiční poradce k fixním odměnám, firmy se brání
schváleno
ČNB prosazuje fixní odměny
(28. 5. 2025)
~31
Počet aktivních obchodníků
(4. 5. 2026)
1,9 bil. Kč
Hodnota spravovaného majetku
(4. 5. 2026)
471→851
Počet fondů (2020→2025)
(4. 5. 2026)
Tomáš Salomon
Podepsal výpověď ČS
(18. 8. 2025)
136 tis.
Klienti Partners Banky
(18. 8. 2025)
Co a kdy?
Příbuzná témata
Co se děje
ČNB požaduje pevnou (fixní) složku odměny poradců
Srovnání před a po
Většina poradců byla placena převážně provizemi z prodeje produktů
ČNB prosazuje povinnou pevnou měsíční (fixní) složku odměny vedle provizí, dostatečnou k pokrytí základních životních nákladů poradce
ČNB při kontrolách upozorňovala a posílala výtky, sankce dosud neaplikovala
ČNB trvá na implementaci evropských pravidel; postupně požaduje nápravu a uplatňuje přístup založený na výkladu ESMA, možnost přísnějšího dohledu a kontroly roste
Investiční poradenství je dostupné hlavně provizně placenými poradci; existují i neregulovaní tipaři
Firmy varují před zvýšenými náklady a možným přesunem části poradců mimo regulovaný rámec (větší role neregulovaných tipařů); riziko omezení dostupnosti regulovaného poradenství
Klíčové postavy
International Comparison
Přehled citací
Marek Černoch
výkonný ředitel ČASF"Jestliže centrální banka tvrdě zasahuje obor, ve kterém řešila podle posledních informací 56 stížností za rok, a zároveň nedokáže stejně důsledně reagovat tam, kde klientům vznikají miliardové ztráty, je zcela namístě ptát se, zda jsou její priority nastaveny správně. ČNB dnes místo skutečné ochrany spotřebitele dusí fungující sektor finančního poradenství v Česku,"
Jana Brodani
výkonná ředitelka Asociace pro kapitálový trh České republiky"Je to špatně především pro spotřebitele,"
Jan Brejl
obchodní ředitel"Respektujeme stanovisko ČNB a momentálně jsme v procesu implementace této direktivy v souladu s výkladem ČNB,"
Marek Černoch
výkonný ředitel ČASF"Tato evropská regulace se přímo nevztahuje na investiční zprostředkovatele. Podle právního výkladu ČASF by aplikace těchto pravidel vyžadovala explicitní odkaz v českém zákoně, což se nestalo,"
Petr Zámečník
"Důsledkem opatření by bylo také ztížení vstupu do oblasti investičního poradenství pro začínající poradce, což by v delším horizontu vedlo k nižší dostupnosti investičního poradenství,"
Michala Janatová
nezávislá finanční poradkyně"Hrozí, že zejména menší firmy začnou méně využívat poradců a více tipařů,"
Vladimír Weiss
investiční poradce"Nová směrnice tak motivuje k tomu, aby zástupci firem i soukromníci poskytovali investiční poradenství, za které pak mají zodpovědnost oni,"
Stanislav Holeš
vedoucí právního oddělení"Nový systém je samočisticí. Registraci, a tedy povolení k poskytování investičních služeb, by nově měli mít jenom ti zprostředkovatelé, kteří se této činnosti opravdu věnují profesionálně a na plný úvazek,"
Tomáš Golda
ředitel odboru kontroly odborné péče"Sjednané pojištění například ne vždy odpovídá požadavkům a potřebám klientů a parametry pojištění zase rizikovému profilu klienta nebo jeho věku. Problémem bývá i nedostatek transparentních informací před uzavřením smlouvy či v jejím průběhu, hlavně o poplatcích a rizicích nebo výši odkupného,"
Jiří Fialka
náměstek"S rozložením provizí na delší dobu musí pojišťovnám pomoci regulátor. Když tuto změnu udělá jedna pojišťovna, prodejci přejdou k jiné. A zmíněná pojišťovna bude mít potíže,"
Historický kontext
Kvíz: Fixní složka odměn pro investiční poradce (ČNB)
Česká národní banka
centrální banka České republiky
Data pocházejí z datové položky WikiData
Česká spořitelna
česká banka
Země: Česko
CEO: Tomáš Salomon (leden 2016 - dosud)
IČO: 45244782
DIČ: CZ699001261
Zaměstnanci: 9.83 (2023)
Sídlo: Praha
Výnosy: 49.88 mld. (2022)
Čistý zisk: 20.19 mld. (31. prosince 2022)
Bilance: 1.64 bil. (31. prosince 2022)
Web: https://www.csas.cz/
Data pocházejí z datové položky WikiData
Gepard Finance
Data pocházejí z datové položky WikiData
Partners Financial Services
Czech company
Země: Česko
Založil: Pavel Kohout
CEO: Petr Borkovec
IČO: 27699781
Zaměstnanci: 120 (leden 2019)
Sídlo: Praha
Výnosy: 1.41 mld. (leden 2019)
Čistý zisk: 61.6 mil. (leden 2019)
Bilance: 1.17 mld. (31. prosince 2019)
Data pocházejí z datové položky WikiData
Strojově generováno
Veškerý obsah této stránky je strojově generovaný pomocí pokročilých systémů umělé inteligence (AI). Neprošel redakčním zpracováním a může obsahovat chyby nebo nepřesnosti. Je určen pro získání rychlého přehledu a orientace. Ověřené informace naleznete v původních článcích Hospodářských novin, které jsou uvedené v odkazech u jednotlivých témat.
Poslední aktualizace: 28. 5. 2026 22:48:31