Dluhopis (někdy obligace) je cenný papír, který říká, že emitent dluží držiteli určitou částku a obvykle platí úrok. Emitentem může být stát, obec, banka nebo firma. Držitel má právo na vrácení jmenovité hodnoty v dohodnutém termínu a často i na pravidelné úrokové platby (kupóny).
Rostoucí zlaté rezervy a výnosy dluhopisů
Aswath Damodaran vysvětluje příčiny růstu ceny zlata v roce 2025
Málo aktivní téma o
ekonomice a politice
Obsah této stránky je strojově generovaný pomocí pokročilých systémů umělé inteligence (AI). Neprošel redakčním zpracováním a může obsahovat chyby nebo nepřesnosti.
2 minuty čtení
Co se děje?
Nejaktuálněji: Finanční expert Aswath Damodaran říká, že cena zlata v roce 2025 silně roste kvůli kombinaci vysoké inflace a geopolitického napětí, ale zároveň varuje, že zlato je historicky drahé a investice do něj jsou rizikové.[9]
Tento rok cena zlata vzrostla přibližně o 50 % a poprvé překročila 4 000 USD za trojskou unci; dřívější milníky zahrnují překročení 3 800 USD koncem září a dosažení 3 977,19 USD v říjnu 2025, což se připisuje geopolitické a ekonomické nejistotě v USA a očekáváním snížení sazeb Fedu.[7][6][5]
Dlouhodobě centrální banky po celém světě navyšují nákupy zlata a hromadí historicky vysoké zásoby; hlavními kupci jsou Čína, Indie a Turecko a některé země (včetně ČNB) plánují další navyšování rezerv, což dlouhodobě zvyšuje poptávku po zlatě.[1][2]
Současně proběhl velký přesun na dluhopisových trzích: výnosy dlouhodobých státních dluhopisů v několika klíčových ekonomikách (UK, USA, Francie, Japonsko) dosáhly v roce 2025 historických maxim, čímž se mění relativní atraktivita dluhopisů vůči drahým kovům a zvyšuje se poptávka po alternativních aktivech včetně zlata a stříbra.[3][8]
Zdroje:
Proč bych do zlata své peníze dnes neinvestoval a co růst jeho ceny skutečně říká
Věčně nepochopené zlato boří další rekordy. Je nejčistší formou peněz
Cena zlata stoupla na další rekord, přiblížila se k hranici 4000 dolarů za unci
Zlato jako (staro)nová úchylka centrálních bank. Dolar ale nenahradí
Rekordy na burzách, rekordní nejistoty v ekonomice. A centrální banky mohutně nakupují zlato
Nebezpečná dluhová spirála. Státy nezvládají šetřit a investoři mají obavy. Odnést to mohou i akcie
Poprvé od roku 1980. Stříbro překonalo hranici 50 dolarů, letos jeho cena stoupla o 73 procent
Nejnovější
Aswath Damodaran vysvětluje příčiny růstu ceny zlata v roce 2025
26. 11. 2025: Cena zlata letos výrazně roste díky inflaci a geopolitickému napětí, ale finanční expert Aswath Damodaran varuje, že je historicky drahé a investice riskantní.
Řeklo se...
Přehled citací
1
Střední dopad
26. listopadu 2025
"Inflace: Zlato slouží jako pojistka proti extrémním a nečekaným výkyvům inflace."
2
Vysoký dopad
6. prosince 2023
"Cena zlata se obvykle pohybuje ruku v ruce s posílením nejistot v globální ekonomice. Přesněji řečeno funguje jako bezpečný přístav."
3
Střední dopad
24. září 2012
"Zlato je jednou z komodit, které bude z kvantitativního uvolňování nejvíce profitovat."
Dopady
Kdo si polepší, kdo tratí?
Centrální banky (globálně)
Centrální banky masivně akumulují zlato jako součást rezerv, čímž zvyšují poptávku a tlačí cenu zlata na historická maxima; zároveň diverzifikují riziko proti dolaru a sankcím.
Investoři institucionální (ETF, fondy, banky)
Institucionální investoři (ETF, fondy) a banky navyšují expozici ve zlatě a tím přispívají k růstu ceny; zároveň některé fondy přitahují významné toky kapitálu.
Česká národní banka (ČNB)
ČNB od roku 2023 opět nakupuje zlato a plánuje dosáhnout 100 tun v roce 2028, což zvyšuje poptávku a mění strukturu českých devizových rezerv.
Drobní investoři v ČR
Drobní čeští investoři rostoucí cenu zlata aktivně sledují a zvyšují nákupy fyzického zlata (slitky, mince), což zvyšuje lokální maloobchodní poptávku.
Těžařské společnosti (sektor)
Vyšší cena zlata zvyšuje tržby těžařů, ale dlouhodobé investice a náklady těžby omezují rychlé navýšení produkce; akcie těžařů jsou volatilní a citlivé na cenové výkyvy.
Americká federální vláda / Kongres (USA)
Politická paralýza a shutdowny v USA zvyšují nejistotu a poptávku po zlatě; zároveň politické kroky ovlivňují trhy a mohou zvyšovat volatilitu rezerv a finančních toků.
Držitelé státních dluhopisů / investoři do dluhopisů
Rostoucí poptávka po zlatě a očekávání snižování sazeb snižují atraktivitu dluhopisů; vysoké výnosy a volatilita dluhopisů mění alokace investorů směrem ke zlatu.
Šperkařský průmysl (globálně)
Vysoká cena zlata zvyšuje náklady a ovlivňuje poptávku po špercích; v některých regionech (Asie) poptávka klesá při vysokých cenách, jinde roste zájem o investiční zlato.
Kontext
Dříve jsme psali...
Poprvé od roku 1980 stoupla cena stříbra na více než 50 dolarů za unci
Cena stříbra letos vzrostla o 73 % a poprvé od roku 1980 přesáhla hranici 50 dolarů za troyskou unci. Proč ceny stříbra letí
Zlato poprvé překročilo hranici 4000 dolarů, potvrzuje svou peněžní roli
Cena zlata překonala 4000 dolarů za unci a letos rostla o 50 %, což potvrzuje jeho hodnotu jako nejčistší formy peněz. proč zlato roste?
Rekordní cena zlata překonala 4000 dolarů, podpořena nejistotou v USA
Cena zlata poprvé překročila 4000 USD za unci kvůli politické nejistotě a očekávanému snižování sazeb Fedem. Proč zlato prudce letí?
Cena zlata dosáhla rekordní hodnoty kvůli nejistotě v USA a očekávanému snížení sazeb Fedu
Cena zlata vzrostla na rekordních 3977,19 USD za unci kvůli americkému shutdownu a spekulacím na snížení úrokových sazeb Fedem. poznat vliv USA shutdown
Cena zlata překonala 3800 dolarů za unci, komentuje Pavel Ryba
Zlato dosáhlo nového rekordu, když jeho cena překročla 3800 dolarů za trojskou unci. Proč zlato tak letí?
Fakta
📊
20%
Podíl zlata v rezervách
(16. 6. 2025)
📊
>50%
Roční růst ceny zlata
(8. 10. 2025)
💰
4000 USD
Rekordní cena zlata za unci
(7. 10. 2025)
📊
+40%
Růst za 12 měsíců (jiný čl.)
(24. 9. 2025)
📊
73%
Růst ceny stříbra letos
(9. 10. 2025)
📊
100 t
Cíl ČNB do roku 2028
(16. 6. 2025)
Související
Příbuzná témata
Ještě není...
International Comparison
Jak šel čas
Historický kontext
📈
2025
Proces: Rychlý růst ceny zlata během roku 2025 (zrod „zlaté vlny“).
Syntéza CURRENT článků uvádí, že v roce 2025 cena zlata prudce rostla — během roku vzrostla přibližně o 50–65 %, překročila 3 800 USD koncem září, dosáhla 3 977,19 USD v říjnu a překročila 4 000 USD v říjnu; v některých zmínkách jsou maxima až ~4 400 USD či 4 000+ USD.
Vedlo to k výraznému zájmu investorů i drobných kupujících, nárůstu prodejů zlatých slitků a mincí, růstu aktiv v ETF a zvýšenému zájmu centrálních bank o nákupy zlata.
Rok 2025 byl pro zlato nejlepší od roku 1979 (v jedné z reportáží).
🏦
rok 2023
ČNB zahájila znovu nákupy zlata s cílem zvýšit rezervy (plán 100 tun do roku 2028).
CURRENT články opakovaně uvádějí, že Česká národní banka od roku 2023 postupně dokupuje zlato a plánuje dosáhnout 100 tun do roku 2028.
ČNB se stala významným kupcem zlata, což posílilo institucionální poptávku a bylo zmiňováno jako faktor zvyšující globální poptávku.
Podle textů se jedná o návrat ČNB k akumulaci srovnatelné s historickými úrovněmi (odkaz na první republiku).
🌍
rok 2024
Centrální banky pokračují v masivních nákupech zlata (přes 1000 tun ročně).
Kontextové články a CURRENT shrnutí uvádějí, že centrální banky v posledních letech nakupovaly přes 1000 tun ročně a v roce 2024 pokračovaly v navyšování rezerv; hlavní kupci: Čína, Indie, Turecko, Polsko.
Tento dlouhodobý trend navyšování rezerv centrálními bankami zvyšuje institucionální poptávku a snižuje dostupnou nabídku na trhu, čímž podporuje růst cen.
Poptávka centrálních bank v posledních letech je nejvyšší za desítky let; loni nakoupily téměř 1050 tun (uváděno v textech).
🟡
24. dubna 2025
Článek naznačující, že cena zlata dosáhla ~3 300 USD (duben 2025).
V CONTEXT článku z 22. 4. 2025 se uvádí, že zlato dosáhlo 3 500 USD a v jiném záznamu 16. 4. 2025 se zmiňuje rekord 3 300 USD — tyto údaje v textech přímo uváděny jako historická maxima v průběhu roku 2025.
Ukazovaly na postupné přibližování se k dalším rekordům během roku 2025.
Růst v roce 2025 navazoval na již vysoké úrovně roku 2024.
📅
24. září 2025
„Konec září 2025: zlato překonalo 3 800 USD“
CURRENT shrnutí uvádí konkrétně, že cena překročila 3 800 USD koncem září 2025.
Pomohlo to vyvolat pozornost trhu a signalizovalo pokračující rostoucí trend během podzimu 2025.
Bylo to mezistanicí před dalším říjnovým vrcholem (3 977,19 USD).
📌
7. října 2025
7. října 2025: Cena zlata dosáhla 3 977,19 USD (spot cena) — uvedeno v CURRENT článku.
Zpráva popisuje, že v noci na úterý (7.10.2025) cena spot dosáhla 3 977,19 USD — důvody v textu: shutdown USA, očekávání snížení sazeb Fedu.
Krátkodobě posílilo spekulace a sentiment pro další nákupy; podpořilo to i růst fyzické poptávky.
Toto číslo bylo blízko následnému překročení 4 000 USD téhož dne (termínový kontrakt 4008 USD podle článku).
💥
7. října 2025 (odpoledne)
7. října 2025: termínový kontrakt na zlato dosáhl 4008 USD a spot překročil 4 000 USD (oznamováno 7.–8.10.2025).
CURRENT texty uvádějí, že 7.10.2025 termínový kontrakt dosáhl 4008 USD a spotová cena v některých reportech překročila 4 000 USD; hlavními faktory byly politická paralýza v USA (shutdown) a očekávání snižování sazeb Fedu.
Průlom 4 000 USD posílil mediální pozornost, přilákal další retail i institucionální investory a upevnil roli zlata jako „bezpečného přístavu“ v daném období.
První překročení 4 000 USD v moderních datech, silný mezník.
🏁
říjen–listopad 2025
Vrcholová fáze zlatého cyklu roku 2025 a vysoké ceny (cca 4 000–4 400 USD) se širším dopadem.
CURRENT články z října a listopadu 2025 uvádějí, že cena v říjnu dosáhla ~4 000 USD a během podzimu 2025 byly uváděny i hodnoty až kolem 4 400 USD; důvody: geopolitická a ekonomická nejistota, centrální banky, očekávání snížení sazeb Fedu, vysoká inflace a přesun kapitálu z dluhopisů.
Významné přeskupení kapitálu: ETF, těžaři, stříbro jako alternativní přítah; zvýšily se objemy prodejů i nákupů fyzického zlata, zmíněno zvyšování zájmu drobných investorů a ziskovosti prodejců.
Rok 2025 se v textech opakovaně popisuje jako nejlepší rok pro zlato od roku 1979 (v jedné z CURRENT rekapitulací).
Co to je?
Vysvětlení pojmů
Co to je
Jak to funguje
Emitent vydá dluhopis, investor mu zaplatí a emitent platí pravidelné úroky nebo žádné (u dluhopisů se s nulovým kupónem) a na konci splatnosti vrátí jistinu. Cena dluhopisu na trhu se mění podle úrokových sazeb, rizika emitenta a likvidity — když rostou sazby, cena dluhopisu obvykle klesá. Existují různé druhy: státní, municipální, korporátní, s pevným nebo proměnným úrokem, indexované nebo konvertibilní apod.
Proč je to důležité
Dluhopisy poskytují emitentům levnější a rozložené financování a investorům stabilnější příjem než akcie. Státní dluhopisy slouží jako referenční „bezpečná“ investice; korporátní dluhopisy zase ukazují riziko firem. Pro běžné investory znamenají dopad na spoření, úrokové sazby a hodnotu portfolia — špatná emise může být riziková, proto je důležité ověřit důvěryhodnost emitenta.
Co to je
Drahý kov jsou vzácné kovy jako zlato, stříbro a platina (někdy i palladium, rhodium). Jsou těžké, málo reaktivní, hezky vypadají a dlouhodobě se používají na šperky, mince a jako uchovatel hodnoty.
Jak to funguje
Cenu určují vzácnost, náklady na těžbu a poptávka — včetně průmyslu (elektronika, medicína) a investorů, kteří kupují zlato jako rezervu. S drahými kovy se obchoduje na burzách (většinou v USD za trojskou unci) a ceny kolísají podle nabídky, ekonomických nejistot a měnových pohybů.
Proč je to důležité
Drahé kovy ovlivňují investice, inflaci a rezervy centrálních bank; když lidé ztrácejí důvěru v měny, často kupují zlato, což zvyšuje jeho cenu. Také průmyslové využití (např. v elektronice) spojuje cenu kovů s poptávkou reálné ekonomiky.
Otestujte se
Kvíz: Zlatá vlna 2025 — růst ceny zlata a dopady
USA
stát v Severní Americe
Kontinent: Severní Amerika
Hlavní město: Washington, D.C. (17. listopadu 1800 - dosud)
Rozloha: 9.83 mil. km²
Populace: 340.11 mil. (1. července 2024)
Měna: americký dolar
HDP: 27.72 bil. USD (2023)
Data pocházejí z datové položky WikiData
Strojově generováno
Veškerý obsah této stránky je strojově generovaný pomocí pokročilých systémů umělé inteligence (AI). Neprošel redakčním zpracováním a může obsahovat chyby nebo nepřesnosti. Je určen pro získání rychlého přehledu a orientace. Ověřené informace naleznete v původních článcích Hospodářských novin, které jsou uvedené v odkazech u jednotlivých témat.
Poslední aktualizace: 7. 12. 2025 17:29:35