Úroková sazba je procento, které dlužník platí věřiteli za půjčení peněz za určité období. Říká, kolik navíc zaplatíte k vypůjčené částce ročně nebo za jinak stanovené období. Je to základní parametr úvěru nebo spoření.
Úrokové sazby a role centrálních bank v roce 2025–2026
Co čekat od Fedu, ECB a ČNB v roce 2026 při návratu do normálu sazeb
Dlouhodobé téma o
ekonomice a politice
Obsah této stránky je strojově generovaný pomocí pokročilých systémů umělé inteligence (AI). Neprošel redakčním zpracováním a může obsahovat chyby nebo nepřesnosti.
2 minuty čtení
Co se děje?
Nejaktuálněji se očekává, že Fed dokončí cyklus snižování sazeb na začátku roku 2026, zatímco ECB a ČNB budou udržovat stabilitu sazeb delší dobu kvůli přetrvávajícím proinflačním rizikům.[21]
V roce 2025 ECB ponechala základní úrokovou sazbu na 2,0 % a zároveň revidovala odhad růstu HDP eurozóny na 1,4 % pro letošní rok a 1,2 % pro příští rok, což naznačilo uvolněnější monetární trajektorii v regionu; dřívější rozhodnutí ECB o snižování sazeb byla součástí širšího cyklu uvolňování v Evropě.[15][6]
V USA Fed během roku snížil sazby, obnovil omezené nákupy státních dluhopisů kvůli obavám o likviditu a čelil politickému tlaku; v říjnu i v listopadu proběhla rozhodnutí o snižování sazeb a v září–říjnu se objevovaly signály o přípravě dalšího uvolnění.[20]
V Česku ČNB od května snížila sazby na 3,5 % a poté je delší dobu ponechala kvůli přetrvávajícím rizikům — zejména vyšší jádrové inflaci, růstu cen služeb a tlaku na realitním trhu — což omezuje prostor pro rychlé další snižování; ČNB zároveň zvažuje další makroobezřetnostní kroky při růstu cen nemovitostí.[1][5][8]
Zdroje:
Co čekat od centrálních bank v roce 2026? Návrat do normálu bude pokračovat
ECB opět zredukovala úroky o čtvrt bodu, snížila také odhad inflace v eurozóně
ECB úroky opět nezměnila, zlepšila výhled pro ekonomiku eurozóny
ČNB snížila základní úrokové sazby. Analytici očekávají do konce roku ještě jeden pokles
Pokud porostou ceny nemovitostí, může ČNB přijít s dalším omezením hypoték
Nejnovější
Co čekat od Fedu, ECB a ČNB v roce 2026 při návratu do normálu sazeb
22. 12. 2025: Zatímco Fed na začátku roku 2026 dokončí cyklus snižování sazeb, ECB a ČNB se zaměří na delší stabilitu úrokových měr kvůli přetrvávajícím proinflačním rizikům.
Řeklo se...
Přehled citací
1
Střední dopad
6. června 2024
Naznali jsme, že nastal vhodný okamžik
2
Vysoký dopad
15. června 2023
Nyní budeme mít šest týdnů na přemýšlení, zda sazby znovu zvednout. Žádné rozhodnutí dosud nepadlo
3
Vysoký dopad
4. září 2009
Teď není správný čas přemýšlet o ukončení programů na pomoc ekonomice
Dopady
Kdo si polepší, kdo tratí?
Česká národní banka
Centrální banka snížila základní sazbu na 3,5 % (poté držela a opět částečně snižovala) a musí balancovat mezi tlaky na další uvolňování a riziky z růstu cen služeb a trhu nemovitostí.
Bankovní rada ČNB
Rozhoduje o tempu snižování/udržení sazeb; v radě jsou rozdílné názory (někteří preferují opatrné kroky, jiní rychlejší uvolnění), což ovlivní měnovou politiku.
Trh s nemovitostmi
Nižší úrokové sazby i pokles hypotečních sazeb zvyšují poptávku a tlačí ceny nemovitostí výše, riziko přehřátí a bublinového růstu přetrvává.
Guvernér Aleš Michl
Komunikuje opatrný přístup ČNB a její ochotu udržet přísnou politiku; jeho rétorika ovlivňuje tržní očekávání a důvěru v budoucí kroky.
Hypoteční trh / žadatelé o hypotéky
Snížení sazeb vede k poklesu hypotečních sazeb pod 5 %, zlevnění úvěrů zvyšuje poptávku po bydlení, ale pomalý pokles sazeb omezuje rychlý úpadek nákladů na hypotéky.
Evropská centrální banka (ECB)
Snižování sazeb ECB na 2 % a její tempo ovlivňuje rozhodování ČNB i kurz koruny; rozdílné načasování uvolňování vytváří tlak na českou měnu a měnové podmínky.
Spotřebitelé / domácnosti
Těží ze zlevnění energií a nižší inflace, ale rostoucí ceny služeb a nájemného tlumí pozitivní dopady; hypotékáři profitují z nižších sazeb, ale pomalejší pokles úroků omezuje úspory.
Banky (komerční)
Nižší sazby obecně snižují výnosy z úvěrů, ale zvyšují poptávku po hypotékách; banky mohou postupně snižovat úroky pro vklady i úvěry v závislosti na tržních sazbách.
Analytici a ekonomové
Poskytují očekávání dalšího vývoje sazeb (možné další snížení), což formuje tržní očekávání a může ovlivnit reakce finančních trhů a chování bank/spotřebitelů.
Kontext
Dříve jsme psali...
ECB ponechala sazby beze změny a zlepšila ekonomický výhled eurozóny
Evropská centrální banka udržela úrokové sazby na dvou procentech a zvýšila odhad růstu HDP eurozóny na 1,4 % pro letošní rok a 1,2 % pro příští rok. pochop ECB rozhodnutí
Fed v říjnu snížil sazby, ale tlak Donalda Trumpa byl zřejmý
Snížení sazeb Fedu v říjnu pravděpodobně reflektuje politický tlak Donalda Trumpa, ne slabost ekonomiky. Proč FED ustupuje Trumpovi?
Fed snížil úroky a obnovil nákupy dluhopisů kvůli likviditním obavám
Americká centrální banka Fed snížila základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu a zároveň obnovila omezené nákupy státních dluhopisů kvůli známkám nedostatku likvidity na trzích. odhalit ekonomickou strategii
Zkušenosti ze 70. let ukazují rizika politického tlaku na centrální banky
Nezávislost centrálních bank je klíčová pro udržení cenové stability a důvěry v měnu. Proč na tom záleží?
Americká centrální banka, ČNB i Francie čelí síle dluhopisového trhu
Dluhopisový trh ovlivňuje úrokové sazby, státní rozpočty i politická rozhodnutí od USA po Evropu. Síla trhu v číslech
Fakta
📊
3,5%
Základní sazba ČNB
(7. 5. 2025)
📊
1,8%
Dubnová inflace ČR
(13. 5. 2025)
💰
<100 mld.
Náklady obsluhy dluhu (přibl.)
(22. 9. 2025)
📊
5%
Pokles cen poh. hmot (r./r.)
(13. 5. 2025)
📊
4,25%
ECB sazba po snížení
(5. 6. 2025)
🔄
ponecháno
ČNB ponechala sazbu 3,5%
(7. 8. 2025)
Související
Příbuzná témata
Ještě není...
International Comparison
Jak šel čas
Historický kontext
🏦
květen 2025
ČNB snížila základní dvoutýdenní repo sazbu na 3,5 % (snížení o 0,25 pb)
Rozhodnutí uvedeno v několika CURRENT článcích ze 7.–9. května 2025; změny sazeb nabyly účinnosti od 9. května 2025 (oznámeno 7. a 9.5.).
Vedlo k očekávání dalšímu pozvolnému snižování sazeb; hypoteční sazby začaly klesat, poptávka po nemovitostech rostla.
Sazba 3,5 % – nejnižší úroveň od konce roku 2021
📉
květen 2025
Dubnová inflace v ČR klesla na 1,8 % meziročně
Uvedeno v CURRENT článku z 13. května 2025 jako důvod uvedený ČNB pro uvolňování měnové politiky (klesly ceny energií a pohonných hmot).
Podpořila rozhodnutí ČNB o snížení sazeb; podnítila očekávání dalšího snižování sazeb.
Nejnižší inflace od března 2018
💶
květen 2025
ECB snížila depozitní sazbu na 2,0 % (o 0,25 pb)
Oznámeno 5. června 2025 (CURRENT): Rada guvernérů ECB rozhodla o snížení sazeb na 2,0 % a revidovala dolů odhad růstu HDP eurozóny.
Signalizovalo uvolněnější monetární trajektorii v Evropě; zvýšilo tlak na snižování sazeb i v ČR, ale ČNB zůstávala opatrná kvůli jádrové inflaci a trhu nemovitostí.
ECB snížovala sazby opakovaně od června předchozího roku (osmkrát od loňského června podle článku)
🔒
květen–červen 2025
ČNB ponechala sazbu 3,5 % beze změny na několika zasedáních (květen–červen 2025)
CURRENT články z června 2025 uvádějí, že ČNB v červnu a následně před prázdninami sazby ponechala na 3,5 % kvůli rizikům: růst cen služeb, vysoké ceny nemovitostí a riziková přirážka za českou ekonomiku.
Omezilo to rychlé další snižování sazeb; posílilo očekávání cíleného, opatrného přístupu ČNB.
Od květnového snížení sazby pak následovala série setrvání na 3,5 %
🔥
červen–srpen 2025
Inflace v ČR v létě 2025 částečně zrychlila (červenec 2,7 %), jádrová inflace zůstávala vyšší (~3 %)
CURRENT články ze srpna 2025 uvádějí, že v červenci se meziroční inflace zvýšila na 2,7 % a jádrová inflace činila ~3,7 % bez energií a potravin; důvodem byly hlavně ceny služeb a sezónní vlivy.
Posílilo to argumenty ČNB pro udržení sazeb na vyšší úrovni delší dobu a vysvětlilo opatrnost při dalším snižování.
Jádrová inflace nad 3 % i přes nízkou celkovou inflaci
🇺🇸
říjen–listopad 2025
Fed snížil sazby postupně (řada kroků v říjnu–listopadu 2025), obnovil omezené nákupy státních dluhopisů
CURRENT články říjen–listopad 2025 popisují, že Fed v říjnu a listopadu snížil sazby a obnovil omezené nákupy dluhopisů kvůli obavám o likviditu; v listopadu 2025 další snížení na 3,75–4,00 %.
Globální uvolnění tlakovalo na pokračování snižování sazeb i jinde; trhy očekávaly další uvolňování v USA až do roku 2026.
Fed zahájil snižování sazeb už dříve v roce 2024; v roce 2025 pokračoval sérií snižování
🔭
prosinec 2025 / očekávání 2026
Tržní a analytická očekávání: Fed má pokračovat ve snižování sazeb do začátku roku 2026; ECB a ČNB mají sazby udržet delší dobu
Souhrn CURRENT článků z prosince 2025: očekává se, že Fed dokončí cyklus snižování na začátku 2026, zatímco ECB a ČNB budou udržovat stabilitu sazeb delší dobu kvůli proinflačním rizikům.
Vytváří rozdílné časové profily monetárních cyklů mezi USA a Evropou/ČR, což ovlivňuje kurz koruny, dluhopisové výnosy a politiku ČNB.
Scénář "higher for longer" pro Evropu oproti agresivnějšímu uvolňování v USA
Co to je?
Vysvětlení pojmů
Co to je
Jak to funguje
Banky a centrální banky stanoví různé sazby: fixní (nemění se po dohodnutou dobu) nebo variabilní (mění se podle trhu). Centrální banka ovlivňuje krátkodobé sazby (např. repo sazba), které pak určují mezibankovní sazby jako PRIBOR a nakonec sazby pro klienty. K úrokové sazbě se často přidávají poplatky, proto pro porovnání úvěrů sledujte RPSN.
Proč je to důležité
Úroková sazba ovlivní, kolik reálně zaplatíte za půjčku nebo kolik vyděláte na spoření; nižší sazba znamená levnější úvěr. Změny sazeb ovlivňují ceny aktiv, investiční rozhodnutí a výkonnost fondů (včetně private equity), protože ovlivňují náklady financování a ocenění firem. Pro domácnosti jsou důležité při hypotékách, úvěrech a plánování rozpočtu.
Co to je
Centrální banka je hlavní banka státu, která má výhradní právo vydávat místní měnu a dohlíží na celý bankovní systém. V Česku to je Česká národní banka (ČNB).
Jak to funguje
Centrální banka stanovuje základní úrokové sazby, které ovlivňují úroky komerčních bank a ceny půjček pro firmy i lidi. Sleduje množství peněz v oběhu, spravuje devizové a zlaté rezervy a může obchodním bankám poskytovat úvěry nebo je kontrolovat a udělovat jim licence. Také může zasahovat do měnového kurzu (např. vůči euru) a nakupovat nebo prodávat dluhopisy, aby ovlivnila peníze v ekonomice.
Proč je to důležité
Rozhodnutí centrální banky ovlivňují inflaci, růst ekonomiky a úrokové sazby, tedy i to, kolik zaplatíte za hypotéku nebo kolik dostanete na spoření. Nezávislá centrální banka pomáhá zabránit politickému zneužití tisku peněz, které by mohlo vést k vysoké inflaci nebo ekonomickému chaosu.
Otestujte se
Kvíz: Politika sazeb ČNB, ECB a Fed v roce 2025–2026
Evropská centrální banka
centrální banka zemí eurozóny a orgán Evropské unie
Země: Německo
Zaměstnanci: 3.5 (2019)
Sídlo: Frankfurt nad Mohanem (Invalid Date - dosud)
Data pocházejí z datové položky WikiData
Česká národní banka
centrální banka České republiky
Data pocházejí z datové položky WikiData
Strojově generováno
Veškerý obsah této stránky je strojově generovaný pomocí pokročilých systémů umělé inteligence (AI). Neprošel redakčním zpracováním a může obsahovat chyby nebo nepřesnosti. Je určen pro získání rychlého přehledu a orientace. Ověřené informace naleznete v původních článcích Hospodářských novin, které jsou uvedené v odkazech u jednotlivých témat.
Poslední aktualizace: 23. 12. 2025 7:17:29