Dluhopis (někdy obligace) je cenný papír, který říká, že emitent dluží držiteli určitou částku a obvykle platí úrok. Emitentem může být stát, obec, banka nebo firma. Držitel má právo na vrácení jmenovité hodnoty v dohodnutém termínu a často i na pravidelné úrokové platby (kupóny).
Rostoucí zlaté rezervy, výnosy dluhopisů a tlak na komodity
Prognózy americké ekonomiky na rok 2026 ukazují výrazný růst a investiční příležitosti do S&P 500
Mizící téma o
ekonomice a politice
Obsah této stránky je strojově generovaný pomocí pokročilých systémů umělé inteligence (AI). Neprošel redakčním zpracováním a může obsahovat chyby nebo nepřesnosti.
2 minuty čtení
Co se děje?
Nejaktuálněji: Nová prognóza naznačuje, že americká ekonomika by v roce 2026 mohla růst výrazně rychleji (až 5–6 %), což by mohlo zvýšit atraktivitu akcií (S&P 500) a snížit tlak na bezpečné přístavy jako zlato, pokud se růst potvrdí .
V roce 2025 cena zlata výrazně rostla: nejprve překročila 3 800 USD za unci (září 2025) [4], v říjnu 2025 dosáhla 3 977,19 USD a následně poprvé překročla 4 000 USD za unci; celoroční růst byl odhadován kolem 50–65 % v různých článcích z konce roku a začátku 2026 [5][6][10]. Dlouhodobě centrální banky navyšují nákupy zlata a hromadí historicky vysoké zásoby; hlavními kupci jsou Čína, Indie a Turecko a některé země (včetně ČNB) plánují další navyšování rezerv, což dlouhodobě zvyšuje poptávku po zlatě [1][2].
Současně v roce 2025 výnosy dlouhodobých státních dluhopisů v řadě klíčových ekonomik dosáhly historických maxim, mění relativní atraktivitu dluhopisů vůči drahým kovům a zvyšují zájem o alternativní aktiva včetně zlata a stříbra [3][8]. Nové varování ohledně nedostatku mědi (S&P Global) rozšiřuje téma k širším tlakům na komoditní trhy: omezená nabídka mědi by mohla zvýšit vstupní inflační tlaky v průmyslu a ovlivnit investice do datacenter a elektromobilů [12][11].
Celkově téma nyní zahrnuje napětí mezi rostoucí poptávkou po bezpečných aktivech a potenciálním obratem trhu v případě silného hospodářského růstu v USA v roce 2026; pokud se americký růst naplní, může to krátkodobě snížit žhavost zlata, ale strukturální faktory (centrální banky, omezená nabídka některých kovů) nadále podporují komodity a drahé kovy [1][12].
Zdroje:
Cena zlata stoupla na další rekord, přiblížila se k hranici 4000 dolarů za unci
Růst cen zlata je barometr úpadku významných světových ekonomik včetně USA
Zlato jako (staro)nová úchylka centrálních bank. Dolar ale nenahradí
Rekordy na burzách, rekordní nejistoty v ekonomice. A centrální banky mohutně nakupují zlato
Nebezpečná dluhová spirála. Státy nezvládají šetřit a investoři mají obavy. Odnést to mohou i akcie
Poprvé od roku 1980. Stříbro překonalo hranici 50 dolarů, letos jeho cena stoupla o 73 procent
Hrozba pro investory do datacenter i výrobce elektromobilů. Mědi bude málo a bude drahá
Zlato jako (staro)nová úchylka centrálních bank. Dolar ale nenahradí
Nejnovější
Prognózy americké ekonomiky na rok 2026 ukazují výrazný růst a investiční příležitosti do S&P 500
26. 1. 2026: Odhady a modely ukazují, že americká ekonomika může v roce 2026 růst až o pět až šest procent, což je výrazně nad očekáváními Wall Street.
Řeklo se...
Přehled citací
1
Vysoký dopad
9. prosince 2025
Žádná vláda na světě nemá skutečný plán, jak řešit narůstající dluhovou krizi.
2
Střední dopad
15. září 2010
Jestli nás sledují mimozemšťané, ťukají si na čelo
3
Vysoký dopad
11. srpna 2010
Vyhněte se zlatu, nevěřím důvodům, které se pro další růst jeho ceny uvádějí
Dopady
Kdo si polepší, kdo tratí?
Centrální banky (globálně)
Centrální banky masivně nakupují zlato pro diverzifikaci rezerv a ochranu proti geopolitickému a měnovému riziku, což zvyšuje poptávku a tlačí cenu zlata vzhůru.
Čína, Indie, Turecko (velcí národní kupci)
Tyto země významně navyšují zlaté rezervy jako pojistku proti geopolitickým rizikům a zmrazení devizových rezerv, čímž silně zvyšují globální poptávku.
Česká národní banka
ČNB znovu od roku 2023 nakupuje zlato a plánuje dosáhnout 100 tun do roku 2028, čímž přispívá k domácím rezervám a podporuje trh se zlatem.
Investiční fondy a ETF (správci)
Fondy a ETF zvyšují poptávku po zlatě (nákupy do fondů výrazně rostou), což podporuje likviditu trhu a cenu zlata.
Drobní investoři
Zájem drobných investorů o fyzické zlato a ETF roste, přináší jim ochranu proti inflaci, ale fyzické nákupy jsou dražší a mohou nést vyšší marže a likviditní omezení.
Těžařské společnosti (producers)
Rostoucí cena zlata zlepšuje marže těžařů, ale omezená kapacita těžby a dlouhé investiční cykly omezují možnost rychlého navyšování nabídky.
Investoři do dluhopisů / držitelé státních dluhopisů
Rostoucí poptávka po zlatu reflektuje ztrátu důvěry v dluhopisy a měny; silný zlatý trend snižuje atraktivitu držení státních dluhopisů v době inflace a fiskální expanze.
Výrobci šperků a zlatníci
Růst ceny zlata zvyšuje náklady na surovinu pro šperkařský průmysl a snižuje poptávku po špercích v cenově citlivých trzích.
Kontext
Dříve jsme psali...
Podle S&P Global hrozí nedostatek mědi, který ohrozí investice do datacenter a elektromobilů.
Do roku 2040 bude poptávka po mědi výrazně převyšovat její těžbu, což vyvolá růst cen a omezení dodávek, ovlivňující průmyslové odvětví i investice. pochopit krizi mědi
Růst ceny zlata v roce 2025 ukazuje úpadek světových ekonomik včetně USA
Cena zlata v roce 2025 vzrostla o 65 % a signalizuje problémy světových ekonomik, zejména USA, Japonska a Evropy. poznat budoucnost ekonomiky
Aswath Damodaran vysvětluje příčiny růstu ceny zlata v roce 2025
Cena zlata letos výrazně roste díky inflaci a geopolitickému napětí, ale finanční expert Aswath Damodaran varuje, že je historicky drahé a investice riskantní. Proč drahé zlato láká?
Poprvé od roku 1980 stoupla cena stříbra na více než 50 dolarů za unci
Cena stříbra letos vzrostla o 73 % a poprvé od roku 1980 přesáhla hranici 50 dolarů za troyskou unci. Proč ceny stříbra letí
Zlato poprvé překročilo hranici 4000 dolarů, potvrzuje svou peněžní roli
Cena zlata překonala 4000 dolarů za unci a letos rostla o 50 %, což potvrzuje jeho hodnotu jako nejčistší formy peněz. proč zlato roste?
Fakta
📊
20%
Podíl zlata v rezervách
(16. 6. 2025)
📊
+65%
Růst ceny zlata v roce 2025
(7. 1. 2026)
💰
4000 USD
Rekordní cena zlata za unci
(7. 10. 2025)
💰
3977.19 USD
Cena za unci (okamžitě)
(7. 10. 2025)
📊
73%
Růst ceny stříbra letos
(9. 10. 2025)
📊
28→42M t
Měď: poptávka 2025→2040
(8. 1. 2026)
Související
Příbuzná témata
Ještě není...
International Comparison
Jak šel čas
Historický kontext
📈
rok 2025
Rok 2025: Prudký růst ceny zlata — průlom přes 3 800–4 000 USD za unci a meziroční růst ~50–65 %
Shrnutí z CURRENT článků uvádí, že v průběhu roku 2025 cena zlata výrazně rostla: září 2025 překročila 3 800 USD, v říjnu 2025 dosáhla 3 977,19 USD a následně poprvé překročila 4 000 USD; celoroční růst byl odhadován v různých zdrojích kolem 50–65 %.
Vedlo to k rekordním oceněním drahých kovů, masivnímu zájmu investorů i ETF a zvýšenému maloobchodnímu a institucionálnímu zájmu o fyzické zlato.
Celoroční růst zlata v roce 2025 byl uváděn jako nejvýraznější od roku 1979 (50–65 % podle různých článků).
🏁
září 2025
Cena zlata překročila 3 800 USD za troyskou unci
CURRENT články explicitně uvádějí, že v září 2025 cena zlata poprvé překročila 3 800 USD/uncí.
Stanovení nového rekordu vedlo k dalším nákupům ze strany investorů a fondů, posílilo mediální pozornost.
V rámci roku 2025 to bylo významné mezníkové překonání předchozího lokálního maxima.
❓
24. září 2025
Zlato dosáhlo rekordu ~3 800+ USD a zvýšila se otázka úlohy zlata v portfoliích
CURRENT shrnutí zmiňuje článek z 24.9.2025 (published 2025-09-24) popisující překonání hranice 3 800 USD a debatu o důvodech růstu.
Vyvolalo to debatu analytiků o tom, zda investoři ztrácejí důvěru ve měny a do jaké míry zlato plní roli bezpečného přístavu.
Růst za posledních 12 měsíců byl >40 %, výrazně překonával výkon S&P 500 za stejné období (+17 % v tom textu).
⚠️
7. října 2025
7. 10. 2025 — cena zlata 3 977,19 USD (okamžité dodání) při vlivu shutdownu USA
CURRENT článek z 07.10.2025 uvádí, že cena zlata dosáhla 3 977,19 USD za unci kvůli nejistotě spojené se shutdownem federální vlády USA a očekáváním snižování sazeb Fedu.
Krátkodobě zvýšený zájem o zlato jako bezpečný přístav; nárůst volatility finančních trhů.
Jednalo se o nejbližší hodnotu k proražení 4 000 USD před oficiálním překročením.
⏱️
7. října 2025 (odpoledne)
Termínové kontrakty zlata dosáhly 4 008 USD za unci; spot ještě těsně pod 4 000 USD
CURRENT článek z 07.10.2025 (15:32) uvádí, že termínový kontrakt dosáhl 4 008 USD, zatímco spot zůstal těsně pod 4 000 USD.
Signál spekulativní aktivity na termínových trzích; zvýšená mediální pozornost a volatilita.
Poprvé termínový kontrakt překročil 4 000 USD; spot překonal 4 000 USD později (viz další položka).
🏆
8. října 2025
8. 10. 2025 — spot cena zlata poprvé překročila 4 000 USD za troyskou unci (historický rekord)
CURRENT článek z 08.10.2025 uvádí, že cena zlata překročila hranici 4 000 USD/uncí; za rok 2025 růst >50 % a jednalo se o významné historické maximum.
Historické překonání 4 000 USD upevnilo postavení zlata jako hlavní bezpečné komodity v daném období; posílilo role centrálních bank a ETF v poptávce.
Rok 2025 byl pro zlato podle článků nejlepším rokem od roku 1979 (co do ročního zhodnocení).
🏦
rok 2024–2026 (kontext z CONTEXT)
Centrální banky nakupují zlato intenzivně (přes 1 000 tun ročně v letech před 2025) a výrazně navyšují rezervy
Kontekstové články opakovaně uvádějí, že centrální banky v posledních letech (vč. 2024–2025) nakupovaly přes 1 000 tun zlata ročně; hlavními kupci jsou Čína, Indie, Turecko a některé další země; ČNB obnovila nákupy a plánuje navýšení na 100 tun do roku 2028.
Dlouhodobě zvyšuje institucionální poptávku po zlatě a snižuje dostupnou nabídku pro komerční trh; posiluje fundamenty pro vyšší ceny zlata.
Objemy nákupů centrálních bank v 2024–2025 jsou největší za více než půl století podle WGC.
Co to je?
Vysvětlení pojmů
Co to je
Jak to funguje
Emitent vydá dluhopis, investor mu zaplatí a emitent platí pravidelné úroky nebo žádné (u dluhopisů se s nulovým kupónem) a na konci splatnosti vrátí jistinu. Cena dluhopisu na trhu se mění podle úrokových sazeb, rizika emitenta a likvidity — když rostou sazby, cena dluhopisu obvykle klesá. Existují různé druhy: státní, municipální, korporátní, s pevným nebo proměnným úrokem, indexované nebo konvertibilní apod.
Proč je to důležité
Dluhopisy poskytují emitentům levnější a rozložené financování a investorům stabilnější příjem než akcie. Státní dluhopisy slouží jako referenční „bezpečná“ investice; korporátní dluhopisy zase ukazují riziko firem. Pro běžné investory znamenají dopad na spoření, úrokové sazby a hodnotu portfolia — špatná emise může být riziková, proto je důležité ověřit důvěryhodnost emitenta.
Co to je
Komodita je zboží, které na trhu nemá rozdílnou kvalitu mezi dodavateli — různé dodávky jsou zaměnitelné. Patří sem suroviny a zemědělské produkty (např. měď, zlato, pšenice, ropa), které se obchodují velkými množstvími za jednotnou cenu.
Jak to funguje
Na burzách jsou pro každou komoditu přesně stanovené parametry (kvalita, množství ve smlouvě), aby se dalo s jednotkami obchodovat. Investoři a firmy kupují a prodávají kontrakty (např. na ropu nebo pšenici) podle nabídky a poptávky; cena tak odráží očekávání budoucího zásobování a spotřeby. Výsledkem jsou standardizované obchody, které usnadňují mezinárodní obchod a tvorbu cen.
Proč je to důležité
Ceny komodit ovlivňují inflaci a výrobní náklady — růst cen ropy nebo kovů zvyšuje ceny výroby i cen pro spotřebitele. Firmy sledují ceny komodit při plánování investic a nákupu surovin, a proto výkyvy cen mohou rychle ovlivnit trhy i běžné výdaje domácností.
Otestujte se
Kvíz: Vývoj cen zlata a dopady na trhy (2024–2026)
Strojově generováno
Veškerý obsah této stránky je strojově generovaný pomocí pokročilých systémů umělé inteligence (AI). Neprošel redakčním zpracováním a může obsahovat chyby nebo nepřesnosti. Je určen pro získání rychlého přehledu a orientace. Ověřené informace naleznete v původních článcích Hospodářských novin, které jsou uvedené v odkazech u jednotlivých témat.
Poslední aktualizace: 26. 2. 2026 16:02:14