Úroková sazba je procento, které dlužník platí věřiteli za půjčení peněz za určité období. Říká, kolik navíc zaplatíte k vypůjčené částce ročně nebo za jinak stanovené období. Je to základní parametr úvěru nebo spoření.
Úrokové sazby a role centrálních bank v roce 2025–2026
Od jestřábů po holubice, ČNB čelí názorovým rozporům v bankovní radě
Mizící téma o
ekonomice a politice
Obsah této stránky je strojově generovaný pomocí pokročilých systémů umělé inteligence (AI). Neprošel redakčním zpracováním a může obsahovat chyby nebo nepřesnosti.
2 minuty čtení
Co se děje?
Nejnovější vývoj ukazuje, že v bankovní radě ČNB se formují jasné rozpory mezi jestřábími a holubičími členy ohledně dalšího vývoje úrokových sazeb; debata se týká zejména načasování případného uvolňování politiky při pokračující nejistotě ohledně jádrové inflace a rizik na realitním trhu [25].
ČNB v průběhu roku 2025 snížila základní sazbu na 3,5 % a poté ji opakovaně ponechávala beze změny přes přetrvávající tlaky v sektoru nemovitostí; v lednu 2026 členové bankovní rady obecně považovali krátkodobé snížení sazeb pod 3,5 % za méně pravděpodobné, přesto se v radě objevují odlišné názory na další kroky [3][24][23][26].
Meziroční inflace v Česku klesla na 1,6 % v lednu 2026, částečně díky propadu cen energií o 7,9 %, což snižuje inflační tlaky a dává některým členům rady argument pro uvolnění, zatímco jádrová inflace zůstává vyšší a posiluje opatrnost jinych členů [25][21][6].
V mezinárodním kontextu Fed zahájil cyklus snižování sazeb a obnovil omezené nákupy dluhopisů kvůli likviditním obavám, zatímco ECB snížila sazby na 2,0 %; tyto rozdíly ovlivňují rozhodování ČNB a jsou součástí argumentace obou táborů v radě [26][13][6].
Zdroje:
ČNB zlepšila výhled hospodářského růstu. HDP se podle ní letos zvýší o 2,9 procenta
ČNB léčí průšvih na trhu nemovitostí drahými penězi, sazby by mohly být nižší
Nejnižší inflace od roku 2016. Ceny v Česku v lednu stouply o 1,6 procenta, zlevnily energie
ČNB zlepšila výhled hospodářského růstu. HDP se podle ní letos zvýší o 2,9 procenta
Co čekat od centrálních bank v roce 2026? Návrat do normálu bude pokračovat
ECB opět zredukovala úroky o čtvrt bodu, snížila také odhad inflace v eurozóně
ECB opět zredukovala úroky o čtvrt bodu, snížila také odhad inflace v eurozóně
Nejnovější
Od jestřábů po holubice, ČNB čelí názorovým rozporům v bankovní radě
25. 2. 2026: Bankovní rada ČNB se začíná dělit na jestřábí a holubičí názorové proudy ohledně budoucího vývoje úrokových sazeb.
Řeklo se...
Přehled citací
1
Střední dopad
6. ledna 2025
"Prognóza České spořitelny očekává tři snížení repo sazby na konečných 3,25 procenta a pak v roce 2026 poslední snížení na rovná tři procenta."
2
Střední dopad
19. prosince 2024
"Bankovní rada ČNB vyhodnotila potenciální riziko dalších inflačních tlaků spojených se snížením sazeb o 0,25 bodu jako silnější kartu, než jsou možné stimuly pro ekonomický růst."
3
Vysoký dopad
30. října 2023
"zabrala" a nyní je "čas pomalu a rozvážně vykročit dál"
Dopady
Kdo si polepší, kdo tratí?
Česká národní banka (ČNB)
Rozhodnutí o snižování a následném držení sazeb přímo ovlivňuje mandát ČNB, její komunikaci a prostor pro budoucí kroky měnové politiky; banka čelí napětí mezi proinflačními riziky a tlakem na uvolnění.
Bankovní rada ČNB
Rozdílné názory členů (někteří pro rychlejší snižování, jiní pro opatrnost) zvyšují nejistotu ohledně budoucího nastavení sazeb a komunikace ČNB.
Domácnosti / spotřebitelé
Nižší inflace a postupné snižování sazeb zvyšují reálné příjmy a motivaci k utrácení, ale vysoké ceny bydlení a služby omezují prospěch pro širší populaci.
Trh s nemovitostmi (kupující a vlastníci nemovitostí)
Nižší centrální sazby a pokles hypotečních úroků podporují poptávku a pokračující růst cen bytů i nájmů, zvyšuje riziko přehřátí trhu.
Banky (komerční banky poskytující hypotéky a vklady)
Snižování sazeb stlačuje výnosy z vkladů a mění marže u úvěrů; banky pomalu přenášejí pokles na hypoteční trh a brání se rychlému snižování úroků u úvěrů.
Finanční trhy a investoři (včetně držitelů dluhopisů)
Rozhodnutí ČNB ovlivňuje výnosy dluhopisů, kurz koruny a očekávání dalšího vývoje sazeb; snižování sazeb tlačí tržní výnosy dolů, ale politická nejistota a zahraniční vývoj zvyšují volatilitu.
Podniky (malé a střední firmy)
Nižší úrokové sazby a dostupnější úvěry mohou snížit náklady financování a podpořit investice, ale omezená dostupnost bankovních úvěrů a vysoké dlouhodobé sazby dál limitují investice.",
Evropská centrální banka (ECB)
Politika ECB (snižování sazeb odlišná trajektorie) vytváří prostor a tlak na ČNB kvůli úrokovému diferenciálu a kurzu koruny; její rozhodnutí ovlivňují českou měnovou pozici.
Kontext
Dříve jsme psali...
ČNB vylepšila výhled růstu HDP na 2,9 % pro letošní i příští rok
Česká národní banka zvýšila prognózu růstu HDP pro letošek na 2,9 % a upravila zároveň nižší inflaci na 1,6 %. Objevte nový ekonomický výhled
Nejnižší inflace v Česku za více než devět let v lednu 2026
Spotřebitelské ceny v lednu 2026 v Česku vzrostly meziročně o 1,6 %, přičemž energie zlevnily o 7,9 %. pochopit cenu energií
Analytik Vít Hradil o nereálnosti snížení sazeb ČNB pod 3,5 % v roce 2026
Radní ČNB na svém prvním jednání v roce 2026 pravděpodobně sazby nesníží pod 3,5 %, což znamená, že hypotéky levnější nebudou. Pochopte budoucnost hypoték
Jedničková inflace uvolní sazby, ČNB se možná změní v letošním roce
Inflace v prosinci 2025 dosáhla 2,1 procenta a brzy zamíří k jedničce, což by mohlo přimět ČNB ke snížení úrokových sazeb, které neefektivně brzdí růst cen nemovitostí. Zjistěte, kdy klesnou sazby
Co čekat od Fedu, ECB a ČNB v roce 2026 při návratu do normálu sazeb
Zatímco Fed na začátku roku 2026 dokončí cyklus snižování sazeb, ECB a ČNB se zaměří na delší stabilitu úrokových měr kvůli přetrvávajícím proinflační rizikům. Jak dopadne sazební drama?
Fakta
📊
3.5%
Základní sazba ČNB
(7. 5. 2025)
📊
1.8%
Dubnová inflace ČR
(7. 5. 2025)
💰
100 mld.
Náklady na obsluhu dluhu (přibližně)
(22. 9. 2025)
📊
10–20%
Růst cen nemovitostí někde
(7. 5. 2025)
📅
2026-02-05
Datum ČNB prognózy HDP a inflace
(5. 2. 2026)
📊
1.6%
Lednová inflace (předběžně)
(5. 2. 2026)
Související
Příbuzná témata
Ještě není...
International Comparison
Jak šel čas
Historický kontext
📉
květen 2025
ČNB snížila základní úrokovou sazbu na 3,5 % (repo)
Rozhodnutí o snížení sazeb o 0,25 p. b. (účinnost od 9. května 2025) oznámila ČNB; v komentářích uvedla motivaci zpomalující inflace zejména vlivem cen energií.
Vedlo k očekávání dalšímu postupnému snižování sazeb na finančních trzích a mělo potenciál tlumit náklady úvěrů pro domácnosti i firmy.
Sazba dosažena poprvé od konce roku 2021
🗓️
9. května 2025
Změna sazeb nabyla účinnosti (repo 3,5 %, lombard 4,5 %, diskont 2,5 %)
V oficiálním oznámení ČNB bylo uvedeno, že snížení nabývá účinnosti od 9. května 2025.
Technické nabytí účinnosti znamenalo právní platnost nové úrovně sazeb, což ovlivnilo ceny mezibankovního financování a bankovní nabídky.
🏛️
červen 2025
ECB snížila sazby na 2,0 % (rozhodnutí ovlivnilo mezinárodní kontext)
ECB rozhodla o snížení základní sazby na 2,0 %; tento krok byl součástí mezinárodního uvolňování, které členové ČNB zmiňovali v debatách jako faktor ovlivňující domácí rozhodnutí.
Snížení ECB představovalo protiinflační tlak v eurozóně a bylo používáno jako argument jak pro rychlejší, tak i pro pomalejší snižování sazeb v diskusích ČNB.
⏸️
červen–srpen 2025
ČNB opakovaně ponechávala sazbu 3,5 % beze změny
Po květnovém snížení bankovní rada několikrát sazbu ponechala na 3,5 %, přičemž v komunikaci zmiňovala rizika spojená s jádrovou inflací a trhem nemovitostí.
Udržení sazeb stabilizovalo očekávání trhu o dalším postupu ČNB a zvyšovalo váhu interní diskuse v radě mezi zastánci rychlejšího a pomalejšího uvolňování.
📊
leden 2026
Lednová meziroční inflace klesla na 1,6 % (předběžný odhad ČSÚ)
ČSÚ zveřejnil předběžný odhad lednové inflace 1,6 %; pokles byl částečně způsoben propadem cen energií o 7,9 % (přenos plateb za OZE na stát).
Snížení inflace posílilo argumenty pro uvolnění měnové politiky mezi některými členy bankovní rady, zároveň ale jádrová inflace zůstávala vyšší.
Nejnižší hodnota od listopadu 2016 (uvedeno v článcích)
📈
5.–13. února 2026
ČNB zveřejnila novou prognózu (aktualizace)
ČNB zveřejnila prognózu, která v lednu 2026 odhadovala průměrnou inflaci pro rok 2026 na 1,6 % a růst HDP na 2,9 %; guvernér uvedl, že pokles inflace je částečně „přechodný“ kvůli zásahu státu u OZE.
Prognóza ovlivnila interní debatu v bankovní radě; někteří radní to vnímali jako podklad pro postupné uvolňování sazeb, jiní zůstali opatrní kvůli jádrové inflaci a realitním rizikům.
🗣️
4. února 2026
První zasedání bankovní rady ČNB v roce 2026 – diskuze o možnosti snížení pod 3,5 %
Před zasedáním i v jeho rámci členové rady diskutovali o připravenosti k dalšímu snižování sazeb; hlavní ekonom Investiky označil pokles pod 3,5 % za nepravděpodobný, ale v radě existovaly rozdílné názory.
Upozornilo to na rostoucí rozpory mezi „holubičími“ a „jestřábími“ členy rady a zdůraznilo, že budoucí rozhodnutí budou citlivá na krátkodobá data o jádrové inflaci a rizicích na trhu nemovitostí.
⚖️
25. února 2026
Zápis z lednové/debata v radě: formování rozporů mezi členy ČNB o načasování uvolnění
Zápis a veřejná komunikace ukázaly, že v bankovní radě se formují jasné rozpory: část radních vidí prostor pro uvolnění díky nízké celkové inflaci, jiní trvají na obezřetnosti kvůli vyšší jádrové inflaci a realitním rizikům.
Rozkol v radě zvýraznil nejistotu ohledně načasování dalšího snižování sazeb a zvýšil důležitost každého nového inflačního či realitního datového bodu pro rozhodování ČNB.
Co to je?
Vysvětlení pojmů
Co to je
Jak to funguje
Banky a centrální banky stanoví různé sazby: fixní (nemění se po dohodnutou dobu) nebo variabilní (mění se podle trhu). Centrální banka ovlivňuje krátkodobé sazby (např. repo sazba), které pak určují mezibankovní sazby jako PRIBOR a nakonec sazby pro klienty. K úrokové sazbě se často přidávají poplatky, proto pro porovnání úvěrů sledujte RPSN.
Proč je to důležité
Úroková sazba ovlivní, kolik reálně zaplatíte za půjčku nebo kolik vyděláte na spoření; nižší sazba znamená levnější úvěr. Změny sazeb ovlivňují ceny aktiv, investiční rozhodnutí a výkonnost fondů (včetně private equity), protože ovlivňují náklady financování a ocenění firem. Pro domácnosti jsou důležité při hypotékách, úvěrech a plánování rozpočtu.
Otestujte se
Kvíz: Rozpor v bankovní radě ČNB o dalším vývoji sazeb
Česká národní banka
centrální banka České republiky
Data pocházejí z datové položky WikiData
Strojově generováno
Veškerý obsah této stránky je strojově generovaný pomocí pokročilých systémů umělé inteligence (AI). Neprošel redakčním zpracováním a může obsahovat chyby nebo nepřesnosti. Je určen pro získání rychlého přehledu a orientace. Ověřené informace naleznete v původních článcích Hospodářských novin, které jsou uvedené v odkazech u jednotlivých témat.
Poslední aktualizace: 27. 2. 2026 3:29:31