Dluhopis (někdy obligace) je cenný papír, který říká, že emitent dluží držiteli určitou částku a obvykle platí úrok. Emitentem může být stát, obec, banka nebo firma. Držitel má právo na vrácení jmenovité hodnoty v dohodnutém termínu a často i na pravidelné úrokové platby (kupóny).
Investice do firemních dluhopisů a privátních fondů v Česku a regionu
Majitel Partners a ambasador Druhé ekonomické transformace varuje před riziky neregulovaných dluhopisů v Česku
Mizící téma o
ekonomice a odvětví
Obsah této stránky je strojově generovaný pomocí pokročilých systémů umělé inteligence (AI). Neprošel redakčním zpracováním a může obsahovat chyby nebo nepřesnosti.
2 minuty čtení
Co se děje?
Na trhu rostou obavy z neregulovaných firemních dluhopisů, které podle majitele Partners a ambasadora tzv. Druhé ekonomické transformace nesou výrazně vyšší riziko ztráty pro drobné investory; autor uvádí, že neregulovaná distribuce „junk“ dluhopisů má sedminásobně vyšší pravděpodobnost ztráty než regulované emise[5].
Současně zůstává v regionu silný zájem o firemní dluhopisy a alternativní investiční produkty nabízející vyšší výnosy, ale i zvýšené riziko; analytici a odborníci opakovaně doporučují pečlivé vyhodnocení rizik před investicí[2][5].
Vedle toho pokračují emise korporátních dluhopisů velkých skupin: Emma Capital vydala dluhopisy za čtyři miliardy korun s výnosem okolo 6 %, které mají být použity zejména ke splacení bankovního úvěru hlavního akcionáře[1].
Role private equity a privátních fondů v regionu se posiluje — fondy poskytují firmám kapitál, know‑how a disciplinu, což podporuje jejich dlouhodobý růst; zároveň vznikají nové privátní fondy (např. Everita Capital získala 40 milionů eur) rozšiřující možnosti financování mimo banky[4][3].
Zdroje:
Nejnovější
Majitel Partners a ambasador Druhé ekonomické transformace varuje před riziky neregulovaných dluhopisů v Česku
19. 1. 2026: Neregulovaná distribuce junk dluhopisů představuje sedminásobně vyšší riziko ztráty investic oproti regulovaným emisím a klame drobné investory falešnými zárukami výnosů.
Dopady
Kdo si polepší, kdo tratí?
Emitenti malých/neregulovaných emisí (junk emitenti)
Segment malých/neregulovaných emisí čelí vyšším insolvencím a reputačnímu tlaku; pokračující krachy zvyšují riziko systémových ztrát pro drobné investory.
Drobní investoři (české domácnosti)
Drobní investoři mají novou příležitost získat výnosy z emisí velkých skupin (např. Emma Capital, KKCG, Direct), ale čelí riziku ztráty u rizikových/neregulovaných emisí a nízké likvidity.
Emma Capital
Plánovaná emise dluhopisů za až 4 mld. Kč zvyšuje přístup skupiny k dluhovému kapitálu a umožňuje splacení bankovního úvěru hlavního akcionáře, aniž by docházelo k rozmělnění podílů.
J&T Banka
J&T Banka těží z role aranžéra a distributora dluhopisových emisí (včetně Emma Capital), posiluje byznys zprostředkování a tradingu na BCPP.
KKCG (Karel Komárek)
Opakovaná dluhopisová emise KKCG je silně poptávána, rozšiřuje možnosti financování skupiny pro development a snižuje závislost na bankovních úvěrech.
Fondy kvalifikovaných investorů (FKI) a private equity fondy
Rostoucí zájem a kapitál ve FKI/private equity ( Everita, J&T ARCH, atd.) rozšiřuje alternativní zdroje financování pro firmy a poskytuje institucionální možnosti investorům.
Regulátoři (ČNB, ministerstvo financí)
Zvyšující se dohled, schvalování prospektů a návrhy scorecard zlepšují transparentnost trhu a mohou omezit rizikové neregulované emise.
Private credit investoři / alternativní správci (např. Apollo, Ares, lokální hráči)
Rostoucí poptávka po privátním dluhu a alternativních aktivech vytváří nové obchodní příležitosti pro poskytovatele private credit a alternativní správce na českém trhu.
Kontext
Dříve jsme psali...
Jan Brávek z Jet Investment popisuje transformaci private equity na stabilního partnera českých firem
Private equity fondy přinášejí českým firmám nejen kapitál, ale i know-how a disciplínu, což podporuje jejich dlouhodobý růst a stabilitu. Odhalte tajemství private equity
Nový fond Everita Emílie Mamajové a Marka Jojiće zaměřený na firmy v Česku a na Balkáně
Everita Capital založená Mamajovou a Jojićem získala 40 milionů eur pro investice do diverzitních firem s obratem přes 100 milionů korun v Česku,Polsku, Slovinsku a Chorvatsku. Poznej strategii fondu
Zájem investorů o firemní dluhopisy v Česku prudce roste
Investice do firemních dluhopisy lákají vyšším výnosem, ale nesou i výrazná rizika, která je nutné pečlivě vyhodnotit. 5 zásad pro investory
Emma Capital Jiřího Šmejce vydává dluhopisy za čtyři miliardy korun
Skupina Emma Capital použije výnos z dluhopisů se šestiprocentním úrokem ke splacení bankovního úvěru. Podmínky dluhopisů
Fakta
💰
4 mld. Kč
Plánovaný objem emisí
(9. 6. 2025)
📊
2/3 vs 1/3
Struktura v Kč a €
(9. 6. 2025)
📊
5 let
Doba splatnosti dluhopisů
(9. 6. 2025)
📊
6 % / 5.25 %
Roční úroky CZ/SK
(9. 6. 2025)
💰
22 mld. Kč
Emise v 1. pololetí
(24. 7. 2025)
📊
4 bil. Kč
Domácností úspory rekord
(19. 1. 2026)
Související
Příbuzná témata
Ještě není...
International Comparison
Jak šel čas
Historický kontext
⚖️
rok 2012
Uvolnění pravidel pro emise dluhopisů v Česku — zrušení povinnosti schvalovat prospekty ČNB pro mnohé emise
Změna legislativy umožnila vydávat dluhopisy snadněji i menším firmám bez povinného prospektu ČNB.
Otevřela cestu k neregulovaným (podlimitním) emisím a růstu trhu retailových firemních dluhopisů.
Vedlo k výraznému nárůstu menších emisí oproti předcházejícím letům
🏦
2016
Růst zájmu drobných investorů o firemní dluhopisy a rozvoj tržišť malých emisí
Nízké sazby a hledání výnosu vedly drobné investory k nákupu firemních obligací často nabízených přes poradce a online platformy.
Vzniklo více malých neveřejných emisí a nárůst rizikových tzv. 'prašivých' dluhopisů.
⚠️
2019
Případy krachů (Zoot a další) odhalily rizika neregulovaných emisí
Média a ČNB upozornily na ztráty drobných investorů po krachu emitentů s dluhopisy bez dostatečné ochrany.
Vzrostla tlak na osvětovou i legislativní reakci; zvýšená pozornost regulátorů a odborné veřejnosti.
💳
2022
Rychlý nárůst emisí velkých korporací a využití dluhopisů k refinancování
Velké skupiny (EUC, EPH, CPI apod.) vydávají dluhopisy za miliardy korun, často k přefinancování bankovních úvěrů.
Zespolehlivily se veřejné emise, rostl zájem institucionálních i retailových investorů; posílila role regulovaných emisí.
🔍
2023
Varování expertů a institucí před vysokým počtem rizikových emisí
Analýzy ukazují nárůst objemu rizikových (junk) emisí a vyšší pravděpodobnost nesplácení u neregulovaných emisí.
Zvýšila se debata o přísnější regulaci a ochraně drobných investorů.
📈
2024
Růst tržní poptávky a nárůst fondů kvalifikovaných investorů / private equity
Investoři směřují kapitál do FKI a privátních fondů; vznikají velké emitentské a fondové platformy (J&T Arch, Penta, atd.).
Posiluje se alternativní financování firem mimo banky; private equity a FKI doplňují trh dluhopisů.
💼
2025
Velké retailové emise známých skupin (Emma Capital, CSG, Direct, TV Nova) a pokračující aktivita KKCG
Známé skupiny vydávají retailové dluhopisy s atraktivním kuponem; části emisí jsou regulované a obchodovatelné na BCPP.
Zvýšila se důvěra v regulované emise velkých emitentů; zároveň zůstává problém neregulovaných "junk" emisí.
🛡️
rok 2026
Intenzivní veřejná debata o regulaci neregulovaných emisí a výzvy k ochraně drobných investorů
Data ukazují sedminásobně vyšší pravděpodobnost ztráty u neregulovaných emisí; experti i politici volají po opatřeních (omezení přímého prodeje retailu, lepší transparentnosti).
Roste tlak na legislativní změny a na posílení transparentnosti distribuce dluhopisů; pokračuje přesun kapitálu k regulovaným emitorům a fondům.
Co to je?
Vysvětlení pojmů
Co to je
Jak to funguje
Emitent vydá dluhopis, investor mu zaplatí a emitent platí pravidelné úroky nebo žádné (u dluhopisů se s nulovým kupónem) a na konci splatnosti vrátí jistinu. Cena dluhopisu na trhu se mění podle úrokových sazeb, rizika emitenta a likvidity — když rostou sazby, cena dluhopisu obvykle klesá. Existují různé druhy: státní, municipální, korporátní, s pevným nebo proměnným úrokem, indexované nebo konvertibilní apod.
Proč je to důležité
Dluhopisy poskytují emitentům levnější a rozložené financování a investorům stabilnější příjem než akcie. Státní dluhopisy slouží jako referenční „bezpečná“ investice; korporátní dluhopisy zase ukazují riziko firem. Pro běžné investory znamenají dopad na spoření, úrokové sazby a hodnotu portfolia — špatná emise může být riziková, proto je důležité ověřit důvěryhodnost emitenta.
Co to je
Partners Financial Services (krátce Partners) je česká firma, která od roku 2007 dělá finanční poradenství a zprostředkovává produkty jako pojištění, investice nebo hypotéky přes síť poradců a poboček.
Jak to funguje
Firma má síť finančních poradců a franšízových poboček (Partners Market), přes které nabízí produkty bank, pojišťoven a vlastní dceřiné společnosti (investiční fondy, penzijní společnost, pojišťovna). Poradci klientům nabízejí řešení a za sjednání dostávají provizi; skupina také provozuje finanční média a vlastní investiční a nemovitostní fondy.
Proč je to důležité
Partners ovlivňují trh osobních financí v ČR: mají velkou síť poradců, spravují miliardy korun a prodávají produkty, které přímo ovlivní spoření, pojištění nebo hypotéku lidí. Při čtení zpráv o firemních dluhopisech nebo rizikovém hodnocení je důležité vědět, že Partners jsou prodejcem a poradcem, nikoli ratingovou agenturou — jejich doporučení souvisí s obchodním modelem a provizemi.
Otestujte se
Kvíz: Rizika a trendy na trhu firemních dluhopisů v ČR
Česko
stát ve střední Evropě
Kontinent: Evropa
Hlavní město: Praha
Rozloha: 78.87 tis. km²
Populace: 10.91 mil. (leden 2025)
Měna: koruna česká (8. února 1993 - dosud)
HDP: 250.68 mld. CZK (leden 2019)
Data pocházejí z datové položky WikiData
Strojově generováno
Veškerý obsah této stránky je strojově generovaný pomocí pokročilých systémů umělé inteligence (AI). Neprošel redakčním zpracováním a může obsahovat chyby nebo nepřesnosti. Je určen pro získání rychlého přehledu a orientace. Ověřené informace naleznete v původních článcích Hospodářských novin, které jsou uvedené v odkazech u jednotlivých témat.
Poslední aktualizace: 26. 2. 2026 23:16:08