Centrální banka je hlavní banka státu, která má výhradní právo vydávat místní měnu a dohlíží na celý bankovní systém. V Česku to je Česká národní banka (ČNB).
Úrokové sazby a role centrálních bank v roce 2025
Fed v říjnu snížil sazby, ale tlak Donalda Trumpa byl zřejmý
Mizící téma o
ekonomice a politice
Obsah této stránky je strojově generovaný pomocí pokročilých systémů umělé inteligence (AI). Neprošel redakčním zpracováním a může obsahovat chyby nebo nepřesnosti.
2 minuty čtení
Co se děje?
Nejnověji Fed v říjnu snížil úrokové sazby; některé zdroje uvádějí, že rozhodnutí bylo výrazně ovlivněno politickým tlakem prezidenta Donalda Trumpa. Předchozí rozhodnutí Fedu zahrnovala obnovení omezených nákupů státních dluhopisů kvůli obavám z likvidity a dřívější čtvrtprocentní snížení sazeb.
V Česku ČNB od května postupně snížila sazby na 3,5 % a následně je několik jednání ponechala na této úrovni kvůli přetrvávajícím inflačním rizikům, zejména růstu cen služeb, růstu mezd a tlaku realitního trhu[1][2][8][13][15][17]. Meziroční inflace v dubnu klesla na 1,8 %, avšak jádrová inflace a ceny služeb zůstávají vyšší, což omezuje prostor pro další uvolnění měnové politiky[4][5].
V eurozóně ECB snížila sazby na 2,0 % a revidovala odhady inflace jako součást podpůrné politiky; na rozhodování centrálních bank mají vliv i obavy z likvidity a tlaky na dluhopisových trzích[6][9]. Diskuse o nezávislosti centrálních bank pokračuje s odkazem na historické zkušenosti (70. léta) a současné politické tlaky, které by mohly ovlivnit důvěru v měny, pokud by převažovaly politické zásahy.
Zdroje:
ČNB snížila základní úrokové sazby. Analytici očekávají do konce roku ještě jeden pokles
Drahé bydlení ničí všechny a zpřísňuje politiku centrální banky
Pokud porostou ceny nemovitostí, může ČNB přijít s dalším omezením hypoték
Poučení z inflace aneb Proč centrální banky musí zůstat nezávislé
Růst cen v dubnu zpomalil na 1,8 procenta. Tak nízká inflace byla naposledy před sedmi lety
ECB opět zredukovala úroky o čtvrt bodu, snížila také odhad inflace v eurozóně
Trumpovi navzdory. Americká centrální banka nechala úrokovou sazbu beze změny
Nejnovější
Fed v říjnu snížil sazby, ale tlak Donalda Trumpa byl zřejmý
04. 11. 2025: Snížení sazeb Fedu v říjnu pravděpodobně reflektuje politický tlak Donalda Trumpa, ne slabost ekonomiky.
Dopady
Kdo si polepší, kdo tratí?
Česká národní banka (ČNB)
Rozhodnutí o snížení základní sazby na 3,5 % mění měnovou politiku směrem k uvolnění, s dopady na inflaci, kurz koruny a trh s nemovitostmi; banka zároveň komunikuje opatrnost a možnost dalšího zpřísnění.
Trh s nemovitostmi (realitní sektor)
Snížení sazeb a nižší hypoteční náklady zvyšují poptávku a riziko přehřátí/realitní bubliny; omezená nabídka a demografické tlaky mohou dál tlačit ceny nahoru.
Komerční banky (domácí bankovní sektor)
Nižší sazby snižují výnosy z vkladů a mohou zúžit bankovní marže, zároveň rostoucí poptávka po úvěrech zvyšuje objem obchodů; konkurenční tlak ovlivní ceny půjček.
Vláda / fiskální politika
Nižší sazby snižují náklady obsluhy veřejného dluhu, avšak fiskální expanze nebo nedostatečná konsolidace může ztížit ČNB snižování sazeb a ovlivnit inflaci.
Domácnosti/spotřebitelé v ČR
Nižší sazby vedou k postupnému zlevňování úvěrů a hypoték a zlepšení reálných příjmů, zároveň ale slabší koruna a vyšší ceny služeb mohou omezit přínos.
Investoři do dluhopisů (institucionální a retail)
Pokles sazeb snižuje krátkodobé výnosy státních dluhopisů, ale pro dlouhodobé investory mohou české dluhopisy nadále nabízet reálné zhodnocení; výnosy však ovlivní rizikové očekávání a vývoj inflace.
Evropská centrální banka (ECB)
Snížení sazeb ECB do 2 % a rozdíly v měnové politice ovlivňují úrokové diference, kurz koruny a tlak na ČNB při nastavování domácích sazeb.
Spotřebitelské skupiny citlivé na ceny energií a pohonných hmot
Pokles cen energií a pohonných hmot přispěl k poklesu inflace a umožnil prostor pro snižování sazeb, což příznivě ovlivňuje jejich reálné výdaje.
Analytici a ekonomičtí komentátoři
Rozhodnutí ČNB podněcuje debatu o dalším vývoji sazeb, inflačních rizicích a dopadech na ekonomiku; jejich analýzy ovlivňují očekávání trhu.
Kontext
Dříve jsme psali...
Fed snížil úroky a obnovil nákupy dluhopisů kvůli likviditním obavám
Americká centrální banka Fed snížila základní úrokovou sazbu o čtvrt procentního bodu a zároveň obnovila omezené nákupy státních dluhopisů kvůli známkám nedostatku likvidity na trzích. odhalit ekonomickou strategii
Zkušenosti ze 70. let ukazují rizika politického tlaku na centrální banky
Nezávislost centrálních bank je klíčová pro udržení cenové stability a důvěry v měnu. Proč na tom záleží?
Americká centrální banka, ČNB i Francie čelí síle dluhopisového trhu
Dluhopisový trh ovlivňuje úrokové sazby, státní rozpočty i politická rozhodnutí od USA po Evropu. Síla trhu v číslech
Americká centrální banka Fed snížila úrokové sazby a Trump na ni nadále brutálně tlačí.
Fed snížil úrokové sazby, zatímco prezident Trump na něj nadále silně tlačí a zpochybňuje jeho nezávislost. Kdo ovládne Fed?
Americká centrální banka snížila úrokové sazby o čtvrt bodu, Trumpův nominant chtěl víc
Fed snížil základní úrokovou sazbu o čtvrt bodu, přičemž Trumpův nominant Stephen Miran požadoval výraznější snížení. Kdo prosazuje větší škrty?
Fakta
📊
3,5%
Základní sazba ČNB
(7. 5. 2025)
📊
1,8%
Dubnová inflace ČR
(13. 5. 2025)
💰
<100 mld.
Náklady na dluh (přibl.)
(22. 9. 2025)
📊
5–20%
Růst cen nemovitostí
(7. 5. 2025)
📊
4,3%
Míra nezaměstnanosti USA
(16. 9. 2025)
📊
2,0%
Základní sazba ECB
(5. 6. 2025)
Související
Příbuzná témata
Ještě není...
International Comparison
Jak šel čas
Historický kontext
🏦
9. května 2025
ČNB snížila hlavní dvoutýdenní repo sazbu o 0,25 p. b. na 3,50 %; změny účinné od 9. května 2025
Rozhodnutí bankovní rady ČNB; uvedeno v článku o rozhodnutí nabývajícím účinnosti 9. května 2025.
Vedlo k dalšímu zlevnění úvěrů (hypotéky, firemní úvěry) a mělo potenciál ovlivnit trh s nemovitostmi; trh očekával další pokles sazeb.
Sazba 3,5 % je úroveň z konce roku 2021 (uváděno v článku).
📉
7. května 2025
ČNB oznámila snížení základní úrokové sazby o 0,25 p. b. na 3,5 % (hlasování 6 z 7 pro)
Publicistika a tisková oznámení 7. 5. 2025 informují o rozhodnutí bankovní rady a důrazu guvernéra Michla na opatrný krok kvůli jádrové inflaci a rizikům v cenách služeb a na trhu nemovitostí.
Komunikace zvýšila očekávání trhu dalšího snížení, analytici zmiňovali možnosti 3,25 % v srpnu 2025 nebo dále v roce 2026.
Uvedeno jako nejnižší úroveň za tři a půl roku v jednom z článků.
📊
13. května 2025
Data: meziroční inflace v ČR v dubnu 2025 klesla na 1,8 %
Zpráva o dubnovém CPI — pokles z březnových 2,7 % na 1,8 %, hlavními vlivy zlevnění pohonných hmot a energií.
Tlak ke snižování sazeb ČNB; analytici varovali před přeceňováním nízkého čísla kvůli volatilním položkám a očekávali návrat inflace nad 2 % v následujících měsících.
Inflace 1,8 % byla nejnižší od března 2018 (uváděno v článku).
🇪🇺
5. června 2025
ECB snížila základní úrokovou sazbu o 0,25 p. b. na 2,0 %
Rozhodnutí Rady guvernérů ECB ve snaze podpořit evropskou ekonomiku; ECB revidovala odhady inflace dolů a snížila sazby již opakovaně od loňského června (osmkrát).
Uvolnění měnových podmínek v eurozóně; mělo vliv na očekávání měnové politiky v ČR a na kurz koruny; ČNB zvažovala rozdílný postup kvůli domácím rizikům.
ECB snížila sazby osmkrát od loňského června (uváděno v článku).
🇺🇸
29. října 2025
Fed obnovil omezené nákupy státních dluhopisů a snížil sazby na pásmo 3,75–4,00 %
Oznámení Fedu o snížení sazeb a obnovení reinvestic k zajištění likvidity; uvedeno v článcích z 29. 10. 2025 a komentováno jako reakce na slabší data trhu práce a politické tlaky.
Globální dopad na finanční trhy a mezinárodní sazby; zvýšilo to debatu o nezávislosti centrálních bank a o vlivu politického tlaku na rozhodnutí Fedu.
Fed dříve v roce 2024 snížil sazby celkem o 1 p. b.; v roce 2025 proběhlo další snižování (viz kontextové články).
💵
4. listopadu 2025
Fed podruhé ve sledovaném období snížil sazby na pásmo 3,75–4,00 %; šéf Powell varoval, že další snížení není jisté
Zpráva konstatovala, že Fed koncem října snížil sazby a vyjádření o nejistotě ohledně dalších kroků kvůli slabosti makrodat; debata o částečném politickém kompromisu s administrativou Trumpa.
Ovlivnění globálních dluhopisových výnosů a očekávání trhů; vedlo ke zvýšené pozornosti k možnému politickému vlivu na centrální banky.
Zmíněno jako druhé snížení za sebou v daném období; diskuse o nejistotě ohledně prosincového kroku.
Co to je?
Vysvětlení pojmů
Co to je
Jak to funguje
Centrální banka stanovuje základní úrokové sazby, které ovlivňují úroky komerčních bank a ceny půjček pro firmy i lidi. Sleduje množství peněz v oběhu, spravuje devizové a zlaté rezervy a může obchodním bankám poskytovat úvěry nebo je kontrolovat a udělovat jim licence. Také může zasahovat do měnového kurzu (např. vůči euru) a nakupovat nebo prodávat dluhopisy, aby ovlivnila peníze v ekonomice.
Proč je to důležité
Rozhodnutí centrální banky ovlivňují inflaci, růst ekonomiky a úrokové sazby, tedy i to, kolik zaplatíte za hypotéku nebo kolik dostanete na spoření. Nezávislá centrální banka pomáhá zabránit politickému zneužití tisku peněz, které by mohlo vést k vysoké inflaci nebo ekonomickému chaosu.
Co to je
Úroková sazba je procento, které dlužník platí věřiteli za půjčení peněz za určité období. Říká, kolik navíc zaplatíte k vypůjčené částce ročně nebo za jinak stanovené období. Je to základní parametr úvěru nebo spoření.
Jak to funguje
Banky a centrální banky stanoví různé sazby: fixní (nemění se po dohodnutou dobu) nebo variabilní (mění se podle trhu). Centrální banka ovlivňuje krátkodobé sazby (např. repo sazba), které pak určují mezibankovní sazby jako PRIBOR a nakonec sazby pro klienty. K úrokové sazbě se často přidávají poplatky, proto pro porovnání úvěrů sledujte RPSN.
Proč je to důležité
Úroková sazba ovlivní, kolik reálně zaplatíte za půjčku nebo kolik vyděláte na spoření; nižší sazba znamená levnější úvěr. Změny sazeb ovlivňují ceny aktiv, investiční rozhodnutí a výkonnost fondů (včetně private equity), protože ovlivňují náklady financování a ocenění firem. Pro domácnosti jsou důležité při hypotékách, úvěrech a plánování rozpočtu.
Otestujte se
Kvíz: Rozhodování centrálních bank — ČNB, ECB a Fed (2025)
Strojově generováno
Veškerý obsah této stránky je strojově generovaný pomocí pokročilých systémů umělé inteligence (AI). Neprošel redakčním zpracováním a může obsahovat chyby nebo nepřesnosti. Je určen pro získání rychlého přehledu a orientace. Ověřené informace naleznete v původních článcích Hospodářských novin, které jsou uvedené v odkazech u jednotlivých témat.
Poslední aktualizace: 26. 11. 2025 12:28:12