Dluhopis (někdy obligace) je cenný papír, který říká, že emitent dluží držiteli určitou částku a obvykle platí úrok. Emitentem může být stát, obec, banka nebo firma. Držitel má právo na vrácení jmenovité hodnoty v dohodnutém termínu a často i na pravidelné úrokové platby (kupóny).
Rostoucí zlaté rezervy, výnosy dluhopisů a tlak na komodity
Podle S&P Global hrozí nedostatek mědi, který ohrozí investice do datacenter a elektromobilů.
Dlouhodobé téma o
ekonomice a politice
Obsah této stránky je strojově generovaný pomocí pokročilých systémů umělé inteligence (AI). Neprošel redakčním zpracováním a může obsahovat chyby nebo nepřesnosti.
2 minuty čtení
Co se děje?
Nejaktuálněji: Analýza S&P Global upozorňuje, že do roku 2040 bude poptávka po mědi výrazně převyšovat těžbu, což může vést k růstu cen mědi, omezení dodávek a tlakům na sektory závislé na mědi, zejména datacentra a výrobu elektromobilů .
V roce 2025 cena zlata výrazně rostla: nejprve překročila 3 800 USD za unci (září 2025) [4], v říjnu 2025 dosáhla 3 977,19 USD [5] a následně poprvé překročila 4 000 USD za unci; celoroční růst byl odhadován kolem 50 %, přičemž lednový článek z roku 2026 uvádí meziroční nárůst až 65 % [11][10][4].
Dlouhodobě centrální banky navyšují nákupy zlata a hromadí historicky vysoké zásoby; hlavními kupci jsou Čína, Indie a Turecko a některé země (včetně ČNB) plánují další navyšování rezerv, což dlouhodobě zvyšuje poptávku po zlatě [1][2]. Současně v roce 2025 výnosy dlouhodobých státních dluhopisů v řadě klíčových ekonomik (UK, USA, Francie, Japonsko) dosáhly historických maxim, což mění relativní atraktivitu dluhopisů vůči drahým kovům a zvyšuje poptávku po alternativních aktivech včetně zlata a stříbra [3][8].
Nové varování ohledně nedostatku mědi rozšiřuje téma od čistě rezervních a dluhopisových posunů k širším tlakům na komoditní trhy: omezená nabídka mědi by mohla zvýšit inflační tlaky v průmyslových vstupních nákladech a ovlivnit technologické a energetické investice, což doplňuje obraz rostoucí poptávky po bezpečných aktivech a materiálech s omezenou dostupností [1][3].
Zdroje:
Cena zlata stoupla na další rekord, přiblížila se k hranici 4000 dolarů za unci
Hrozba pro investory do datacenter i výrobce elektromobilů. Mědi bude málo a bude drahá
Růst cen zlata je barometr úpadku významných světových ekonomik včetně USA
Zlato jako (staro)nová úchylka centrálních bank. Dolar ale nenahradí
Rekordy na burzách, rekordní nejistoty v ekonomice. A centrální banky mohutně nakupují zlato
Nebezpečná dluhová spirála. Státy nezvládají šetřit a investoři mají obavy. Odnést to mohou i akcie
Poprvé od roku 1980. Stříbro překonalo hranici 50 dolarů, letos jeho cena stoupla o 73 procent
Zlato jako (staro)nová úchylka centrálních bank. Dolar ale nenahradí
Nebezpečná dluhová spirála. Státy nezvládají šetřit a investoři mají obavy. Odnést to mohou i akcie
Nejnovější
Podle S&P Global hrozí nedostatek mědi, který ohrozí investice do datacenter a elektromobilů.
08. 1. 2026: Do roku 2040 bude poptávka po mědi výrazně převyšovat její těžbu, což vyvolá růst cen a omezení dodávek, ovlivňující průmyslové odvětví i investice.
Řeklo se...
Přehled citací
1
Vysoký dopad
13. května 2024
"Svět je nyní zranitelný: významný energetický šok by vymazal většinu ze snížení inflace v posledních dvou letech,"
2
Vysoký dopad
7. ledna 2013
"Výnosnosti státních dluhopisů jsou rekordně nízké a výnosnost vkladů nepokrývá ani inflaci. Investoři musí hledat alternativu. Komoditní trh je poměrně malý.",
3
Střední dopad
7. ledna 2013
"Mědi pomáhají informace o vyšší výstavbě nejen v Asii, ale i v USA, kde sledujeme počátek nového realitního boomu,"
Dopady
Kdo si polepší, kdo tratí?
Centrální banky (globálně)
Centrální banky masivně navyšují nákupy zlata, což zvyšuje poptávku a tlačí cenu zlata na historická maxima; zároveň diverzifikují rezervy proti geopolitickým a měnovým rizikům.
Čína, Indie, Turecko (jako národní kupci zlata)
Tyto země jako velcí a opakovaní kupci zlata výrazně navyšují poptávku a slouží jako hlavní hybatel rostoucích cen; snižují expozici vůči západním měnám.
Česká národní banka
ČNB znovu nakupuje zlato a plánuje dosáhnout ~100 tun do roku 2028, což zvyšuje její rezervní diverzifikaci a může zlepšit výkonnost portfolia.
Investoři drobní a profesionální (globálně)
Rostoucí poptávka po zlatě od drobných i profesionálních investorů zvyšuje cenu, ale vysoká valuace zvyšuje riziko korekcí.
Držitelé státních dluhopisů / tržiště dluhopisů
Rostoucí zájem o zlato a očekávání snižování sazeb spolu s prodejem dluhopisů vedou k výprodejům státních dluhopisů a růstu jejich výnosů, což zhoršuje cenu a likviditu dluhopisového trhu.
ETF a burzovně obchodované fondy zaměřené na zlato (company/institution)
ETF akumulují fyzické zlato a zprostředkovávají investiční poptávku; výrazně přispívají k nárůstu ceny a likvidity trhu se zlatem.
Těžaři zlata a producenti vzácných kovů (company)
Vyšší ceny zlata a stříbra zvyšují tržby těžařů, ale současně rostoucí náklady a omezená rychlá expanze produkce omezují schopnost plně využít poptávky.
Drobní spotřebitelé a klenotníci (consumer_group)
Vyšší cena zlata zvyšuje hodnotu majetku držitelů, ale zhoršuje dostupnost zlatých šperků a snižuje poptávku fyzického zlata v některých regionech.
Trhy s průmyslovými kovy (měď, stříbro) / průmyslová odvětví (energy, EV)
Rostoucí ceny drahých a průmyslových kovů zvyšují náklady výrobcům (např. kabely, automotive) a zároveň znevýhodňují výrobce kde závisí na dostupnosti surovin.
Kontext
Dříve jsme psali...
Růst ceny zlata v roce 2025 ukazuje úpadek světových ekonomik včetně USA
Cena zlata v roce 2025 vzrostla o 65 % a signalizuje problémy světových ekonomik, zejména USA, Japonska a Evropy. poznat budoucnost ekonomiky
Aswath Damodaran vysvětluje příčiny růstu ceny zlata v roce 2025
Cena zlata letos výrazně roste díky inflaci a geopolitickému napětí, ale finanční expert Aswath Damodaran varuje, že je historicky drahé a investice riskantní. Proč drahé zlato láká?
Poprvé od roku 1980 stoupla cena stříbra na více než 50 dolarů za unci
Cena stříbra letos vzrostla o 73 % a poprvé od roku 1980 přesáhla hranici 50 dolarů za troyskou unci. Proč ceny stříbra letí
Zlato poprvé překročilo hranici 4000 dolarů, potvrzuje svou peněžní roli
Cena zlata překonala 4000 dolarů za unci a letos rostla o 50 %, což potvrzuje jeho hodnotu jako nejčistší formy peněz. proč zlato roste?
Rekordní cena zlata překonala 4000 dolarů, podpořena nejistotou v USA
Cena zlata poprvé překročila 4000 USD za unci kvůli politické nejistotě a očekávanému snižování sazeb Fedem. Proč zlato prudce letí?
Fakta
📊
65%
Růst ceny zlata v r.2025
(7. 1. 2026)
💰
4000+ USD
Rekordní cena zlata za unci
(8. 10. 2025)
📊
20%
Podíl zlata v rezervách CB
(16. 6. 2025)
📊
100 t
Cílový stav ČNB do 2028
(16. 6. 2025)
📊
73%
Růst ceny stříbra v r.2025
(9. 10. 2025)
📊
28→42 Mt
Měď: poptávka 2025→2040
(8. 1. 2026)
Související
Příbuzná témata
Ještě není...
International Comparison
Jak šel čas
Historický kontext
🏦
rok 2024
Centrální banky zahajují masivní nákupy zlata
Z CURRENT článků: centrální banky (Čína, Indie, Turecko, Rusko, ČNB aj.) v letech 2023–2025 výrazně navyšovaly nákupy zlata a navyšují zásoby rezerv.
Zvýšená poptávka centrálních bank byla jedním z hlavních faktorů růstu ceny zlata a posilovala dlouhodobý tlak na fyzický trh se zlatem.
Centrální banky v minulém období nakupovaly přes 1000 tun ročně (2023–2024).
📈
2025
Růst výnosů státních dluhopisů a zvýšená nejistota zvyšují poptávku po bezpečných aktivech
Z CURRENT článků: v roce 2025 se výnosy 30letých dluhopisů u některých ekonomik (UK, USA, Francie, Japonsko) dostaly na historická maxima; to spolu s politickou nejistotou zvýšilo zájem o zlato a bitcoin.
Vyšší výnosy a riziková atmosféra přispěly k přelití kapitálu do zlata jako hedge proti inflaci a politickému riziku.
Nárůst výnosů byl nejvýraznější ve srovnání s roky 1998/2007 podle článků.
💹
září 2025
Cena zlata poprvé překonává 3800 USD za unci
Z CURRENT článků: v září 2025 cena zlata překročila 3 800 USD za unci jako součást rekordního rostoucího trendu v roce 2025.
Stanovení nového rekordu podpořilo zvýšený zájem investorů a mediální pozornost, čímž dále posílilo nákupní tlak.
🏆
7.–8. října 2025
Cena zlata dosahuje ~3 977,19 USD a v následujících dnech překonává 4 000 USD
Z CURRENT článků: 7. října 2025 cena spot dosáhla 3 977,19 USD, 7.–8. října 2025 termínové kontrakty a následně spot překročily 4 000 USD kvůli shutdownu USA a očekávání snižování sazeb Fedu.
První průlom přes psychologickou hranici 4 000 USD zvýšil mediální pozornost, spekulativní toky a posílil postavení zlata jako „bezpečného přístavu“.
📊
2025 (celoročně)
Rok 2025: cena zlata vzrostla ~50–65 % (různé odhady)
Z CURRENT článků: různé zprávy udávají, že v roce 2025 cena zlata vzrostla přibližně o 50 % až 65 %; leden 2026 článek uvádí meziroční nárůst až 65 %.
Extrémní meziroční růst posílil alokace investorů i centrálních bank do zlata, zvýšil přitažlivost ETF a fyzických nákupů a vedl k širší diskusi o inflačním a měnovém riziku.
Nejlepší rok pro zlato od roku 1979 podle některých článků.
⚠️
2026
Analytika S&P Global: do roku 2040 poptávka po mědi výrazně převýší těžbu (varování)
Z CURRENT článků: S&P Global předpovídá, že do roku 2040 poptávka po mědi poroste z 28 na 42 mil. tun a dojde k ročnímu deficitu až 10 mil. tun; současné problémy v dolech (Escondida, Grasberg) a možné cla USA zvyšují tlak.
Varování o nedostatku mědi rozšiřuje tržní obavy z nedostatků komodit, zvyšuje inflační tlaky v průmyslových vstupních nákladech a podporuje poptávku po reálných aktivech (včetně drahých kovů).
🌍
31. prosince 2025
Konsolidace tržních faktorů: kombinace fiskální expanze, geopolitické nejistoty a poklesu důvěry v dluhopisy posiluje zájem o zlato
Syntéza z CURRENT článků: vysoké zadlužení, expanzivní fiskální politika některých států, geopolitické napětí (války, obchodní konflikty) a výprodeje dluhopisů zvýšily atraktivitu zlata.
Tento souběh faktorů vysvětluje dlouhodobé posuny investorů a centrálních bank k akumulaci zlatých rezerv a k výraznému posílení ceny zlata v letech 2024–2026.
Co to je?
Vysvětlení pojmů
Co to je
Jak to funguje
Emitent vydá dluhopis, investor mu zaplatí a emitent platí pravidelné úroky nebo žádné (u dluhopisů se s nulovým kupónem) a na konci splatnosti vrátí jistinu. Cena dluhopisu na trhu se mění podle úrokových sazeb, rizika emitenta a likvidity — když rostou sazby, cena dluhopisu obvykle klesá. Existují různé druhy: státní, municipální, korporátní, s pevným nebo proměnným úrokem, indexované nebo konvertibilní apod.
Proč je to důležité
Dluhopisy poskytují emitentům levnější a rozložené financování a investorům stabilnější příjem než akcie. Státní dluhopisy slouží jako referenční „bezpečná“ investice; korporátní dluhopisy zase ukazují riziko firem. Pro běžné investory znamenají dopad na spoření, úrokové sazby a hodnotu portfolia — špatná emise může být riziková, proto je důležité ověřit důvěryhodnost emitenta.
Co to je
Zlatá medaile je odznak udělovaný za nejlepší výkon v nesloužící (nevojenské) oblasti, například ve sportu nebo umění. Název pochází z toho, že obsahuje zlato — někdy masivní, jindy jen pozlacené stříbro či slitina.
Jak to funguje
V soutěžích se tradičně dává první místo zlatá, druhé stříbrná a třetí bronzová medaile. Některé slavné medaile (Olympijské, Nobelova cena) jsou vyrobeny jako stříbrné jádro s povrchovou vrstvou zlata; u olympijských musí mít aspoň 6 gramů zlata a stanovené rozměry. Jiné organizace mohou místo fyzického zlata dávat jen prestiž nebo peněžní odměnu.
Proč je to důležité
Zlatá medaile symbolizuje nejlepší výkon a přináší prestiž, která ovlivní pověst nositele nebo instituce. V kontextu zpráv o ceně zlata je důležité vědět, že „zlatá medaile“ může odkazovat jak na ocenění, tak na fyzický kov (například investiční slitek či unci zlata), takže její hodnota závisí na množství a kvalitě použitého zlata.
Otestujte se
Kvíz: Růst cen zlata a varování o nedostatku mědi (2024–2026)
Strojově generováno
Veškerý obsah této stránky je strojově generovaný pomocí pokročilých systémů umělé inteligence (AI). Neprošel redakčním zpracováním a může obsahovat chyby nebo nepřesnosti. Je určen pro získání rychlého přehledu a orientace. Ověřené informace naleznete v původních článcích Hospodářských novin, které jsou uvedené v odkazech u jednotlivých témat.
Poslední aktualizace: 11. 1. 2026 16:14:49