OECD (Organizace pro hospodářskou spolupráci a rozvoj) je mezivládní organizace 38 vyspělých zemí, které spolu sdílejí zkušenosti s ekonomikou a politikou. Vznikla v roce 1961 jako pokračování poválečné organizace, která spravovala Marshallův plán.
30 let od zavedení směnitelnosti koruny
Před 30 lety Česko zavedlo plnou směnitelnost koruny a vstoupilo do OECD
Uzavřené téma o
současném dění a společenských pravidlech
Obsah této stránky je strojově generovaný pomocí pokročilých systémů umělé inteligence (AI). Neprošel redakčním zpracováním a může obsahovat chyby nebo nepřesnosti.
2 minuty čtení
Co se děje?
Před třiceti lety, 1. října 1995, Česko zrušilo všechna omezení nakládání s korunou, což byl klíčový krok pro ekonomickou transformaci země. Tato plná směnitelnost byla nezbytným předpokladem pro vstup Česka do OECD, k čemuž došlo krátce po zavedení nových pravidel.
Nicméně reálný měnový režim nebyl schopen adekvátně reagovat na změnu situace, což vedlo k tomu, že kurz koruny zůstal prakticky fixní. Tato situace nakonec vyústila v měnovou krizi v roce 1997.
Václav Klaus, tehdejší politik, přiznal, že liberalizace kapitálových toků mohla být uspěchaná, i když přinesla Česku prestižní členství v OECD. Toto období bylo zásadní pro formování moderní české ekonomiky a čelilo jak úspěchům, tak výzvám.
Zdroje:
Nejnovější
Před 30 lety Česko zavedlo plnou směnitelnost koruny a vstoupilo do OECD
30. 9. 2025: Od října 1995 mohla česká koruna volně měnit smysl a otevřel se legální tok kapitálu, což umožnilo členství Česka v OECD, ale zároveň vedlo k měnové krizi v roce 1997 kvůli nevhodné měnové politice.
Řeklo se...
Přehled citací
1
Vysoký dopad
30. září 2025
Dodnes si naopak klademe otázku, zda jsme v roce 1995 v souvislosti s přijetím do OECD poněkud neuspěchali liberalizaci kapitálového účtu.
2
Vysoký dopad
1. října 2020
pevný kurz české koruny není dlouhodobě udržitelný
3
Vysoký dopad
1. října 2020
Bankovní kruhy říkají, že proti české měně nebudou spekulovat.
Dopady
Kdo si polepší, kdo tratí?
Česká národní banka
ČNB utrpěla zásadní tlak a ztráty při udržování pevného kurzu v 90. letech a později čelila politice intervencí, které vytvořily velké riziko a ztráty rezerv; zásahy změnily její měnovou strategii a ovlivnily ekonomiku.
Vláda České republiky (1990s) / kabinet Václava Klause
Vláda uspěchala liberalizaci kapitálových toků bez přizpůsobení měnového režimu, což přispělo k měnové krizi 1997 a politickým i ekonomickým následkům.
Exportéři a průmysl
Exportéři byli krátkodobě poškozeni fixním kurzem a krizí (ztráty konkurenceschopnosti), později profitovali z posilující koruny; intervence a volatilita zvýšily nejistotu obchodování.
Investoři a spekulanti
Otevření směnitelnosti vytvořilo možnosti pro zahraniční obchod a zisky, ale také umožnilo spekulativní útoky, které vedly k měnové krizi a odlivu kapitálu.
České banky a finanční sektor
Banky utrpěly při měnové krizi bankovní šoky, některé spadly, a celý sektor byl ovlivněn vysokými úrokovými sazbami a ztrátami z intervenční politiky ČNB.
České vlády v 2010–2020 (fiskální politika)
Nadměrné rozpočtové deficity a odklady reforem omezily možnost vhodného nastavení měnové politiky a odsunuly možnost vstupu do eurozóny, čímž zvyšovaly zranitelnost měny.
České podniky závislé na levné energii a subdodavatelské společnosti
Model s nízkou přidanou hodnotou a závislost na levné energii zvyšují zranitelnost podniků při měnových a energetických šocích, hrozí odliv a pokles konkurenceschopnosti.
Občané / spotřebitelé
Zrušení omezení směnitelnosti rozšířilo možnosti občanů (cestování, nákupy, investice), ale krize a inflace v důsledku kurzových šoků snížily reálnou kupní sílu a vyvolaly nejistotu.
Česko jako žadatel o členství v OECD / mezinárodní reputace
Plná směnitelnost a vstup do OECD zvýšily prestiž a mezinárodní postavení Česka, i když dlouhodobé ekonomické přínosy byly sporné kvůli následným krizím.
Kontext
Dříve jsme psali...
Fakta
📅
1995
Zavedení plné směnitelnosti
(30. 9. 2025)
📊
30 let
Uplynulo od zrušení omezení
(30. 9. 2025)
👤
Václav Klaus
Tehdejší předseda vlády
(30. 9. 2025)
🔄
měnová krize 1997
Následek neadekvátního režimu
(30. 9. 2025)
🔄
vstup do OECD
Česko bylo členem OECD
(30. 9. 2025)
Události
Co a kdy?
1995
Zavedení plné směnitelnosti koruny (zrušení veškerých omezení na směnitelnost), umožňující volnou výměnu korun za zahraniční měny doma i v zahraničí; tento krok byl klíčovou podmínkou pro přijetí Česka do OECD.
1997
Měnová krize v Česku způsobená tím, že kurz koruny zůstal prakticky fixní navzdory liberalizaci kapitálových toků, s těžkými ekonomickými dopady.
Související
Příbuzná témata
Co to znamená
Co se děje
Žádná nová legislativa; připomínka historické zrušení omezení směnitelnosti (1995)
Srovnání před a po
📋
Pravidla pro směnitelnost koruny
PŘED
Před rokem 1995 platila řada omezení: limity směny, komplikovaná schvalovací řízení, devizová kontrola
PO
Od 1.10.1995 zrušena vnější (plná) směnitelnost koruny; transakce s devizami byly volné a postupně legalizovány|Kurz měny zůstal fakticky pevný s úzkým fluktuačním pásmem až do měnové krize 1997
📅
Měnový režim a politika ČNB
PŘED
Před zavedením plné směnitelnosti ČNB uplatňovala režim fakticky pevného kurzu s malými povolenými výkyvy
PO
Po liberalizaci kapitálových toků a následném spekulativním útoku v květnu 1997 ČNB opustila pevný kurz a přešla k volně plovoucímu kurzu; následně změnila strategii na cílování inflace
💰
Dopady na ekonomiku a rizika
PŘED
Před liberalizací existovala omezená expozice vůči mezinárodním kapitálovým šokům
PO
Po liberalizaci kapitálových toků došlo k úniku kapitálu z kontrolní působnosti ČNB, měnová krize 1997, vysoké náklady z obrany kurzu (miliardy USD), recese a politické změny (pád vlády)
Klíčové postavy
👤
Václav Klaus
Tehdejší předseda vlády; prosazoval liberalizaci a přijetí do OECD; později kritizoval uspěchanost opatření
👤
Josef Tošovský
Tehdejší guvernér/šéf ČNB; varoval před udržením pevného kurzu, nakonec vedl odklon od kurzové kotvy
🏛️
Česká národní banka (ČNB)
Instituce odpovědná za měnovou politiku; udržovala pevný kurz, intervenovala v devizách a po krizi změnila režim a strategii
Ještě není...
International Comparison
Řeklo se...
Přehled citací
Václav Klaus
"Dodnes si naopak klademe otázku, zda jsme v roce 1995 v souvislosti s přijetím do OECD poněkud neuspěchali liberalizaci kapitálového účtu"
Václav Klaus
"Bankovní kruhy říkají, že proti české měně nebudou spekulovat"
Josef Tošovský
"pevný kurz české koruny není dlouhodobě udržitelný"
Josef Tošovský
"musely úrokové sazby zvýšit o desítky procent a eventuální devalvace by pro uklidnění situace musela být větší, než by bylo potřeba"
Oldřich Dědek
"Vyhřívali jsme se na výsluní úspěšné transformace, byli jsme první z regionu, kteří vstoupili do OECD, prostě se neustále zdůrazňovala nějaká prvenství. Ale už tehdy se začaly v makroekonomickém vývoji ozývat trošku falešné tóny"
Jan Macháček
"Nikdo netvrdí, že kontroly kapitálových toků jsou lék, a vůbec ne všelék, spíše se MMF ruku v ruce s duchem doby vzdává ideologického dogmatu, jež se v jisté době leckomu jevilo jako zásadní, nezměnitelný a vždy platný a nezměnitelný princip"
Jak šel čas
Historický kontext
🔓
1. října 1995
Vstup vnější směnitelnosti koruny v platnost (plná směnitelnost)
Změnou novely devizového zákona byly odstraněny všechny omezení na směnitelnost koruny — občané i firmy mohli volně měnit koruny za cizí měny.
Otevření české měny zahraničním trhům; předpoklad pro přijetí do OECD; současně ponechání prakticky pevného kurzu vytvořilo napětí mezi liberalizovaným kapitálem a měnovou politikou.
Zlomový krok v 90. letech; považován za klíčovou podmínku pro vstup do OECD.
📜
rok 1995
Rada ekonomických ministrů de facto rozhodla o směnitelnosti koruny
V textu konstatováno, že rada ekonomických ministrů rozhodla o směnitelnosti již v únoru 1995.
Politické rozhodnutí urychlilo legislativní změny vedoucí k plné směnitelnosti v říjnu 1995.
Zmiňováno jako krok učiněný ještě před samotným vstupem v platnost legislativy.
⚖️
1996
Rozšíření fluktuačního pásma kurzu koruny z 5 % na 15 %
ČNB v roce 1996 zvýšila povolenou výchylku kurzu (pásmo), aby uvolnila tlak na pevný kurz.
Dočasné snížení napětí na devizových trzích, ale ukázalo se později jako nedostatečné proti přílivu/odlivu kapitálu.
Krok směřující od pevného kurzu k větší flexibilitě před krizí 1997.
💥
květen 1997
Spekulativní útok a měnová krize; ČNB ztrácí rezervy a ustupuje k plovoucímu kurzu
V květnu 1997 spekulanti využili odlivu kapitálu (částečně v souvislosti s asijskou krizí) a napadli korunu; ČNB utratila více než dvě miliardy dolarů rezerv.
Opustění pevného režimu — koruna přešla na plovoucí kurz; následovala finanční a ekonomická krize, růst inflace a recese; pád vlády Václava Klause.
Nejvážnější měnový otřes po roce 1989; datum opuštění kotvy (27. května 1997) je v kontextu označováno za rozhodující moment.
📈
21. května 1997
Krátkodobé extrémy úrokových sazeb během měnové krize (až 500 % na mezibankovním trhu v jednom okamžiku)
Během zásahu ČNB v květnu 1997 dosáhly mezibankovní sazby extrémních hodnot.
Ukázalo to na kolaps mezibankovního trhu v době krize a na neudržitelnost obrany pevného kurzu; přispělo to k rychlému ukončení snah o kotvu.
Extrémní anomálie likvidity v průběhu měnové krize 1997.
🎯
1998 (leden)
ČNB přechází z cílování peněžní zásoby na cílování inflace
Po opuštění kurzové kotvy a následných zkušenostech ČNB změnila strategii měnové politiky a přijala inflační cílování.
Dlouhodobá změna měnové politiky, která přetrvala; odklon od obrany pevného kurzu k řízení inflace jako hlavního cíle.
Změna strategie, jež přetrvala a stala se standardem v následujících dekádách.
⚠️
1995–1997 (období)
Nesoulad mezi liberalizací kapitálových toků (směnitelností) a režimem prakticky pevného kurzu
Po zavedení směnitelnosti zůstal kurz fakticky fixní; kombinace volného pohybu kapitálu, pevného kurzu a nezávislé domácí měnové politiky vytvořila tzv. nemožnou trojici.
Vedlo přímo k nárůstu zranitelnosti vůči spekulativním útokům a vyústilo v měnovou krizi v roce 1997.
Příklad neudržitelné měnové konfigurace v transformující se ekonomice.
🏦
po roce 1995 (po zavedení směnitelnosti)
Legalizace transakcí s devizami přes banky, které dříve uníkaly regulaci
V souvislosti se směnitelností legislativa postupně legalizovala praktiky, kdy transakce s devizami často unikaly přísné regulaci.
Umožnila větší pohyb kapitálu a zahraniční obchod; zároveň snížila kontrolu nad tokem deviz a ztížila obranu pevného kurzu.
Součást procesu liberalizace 90. let, která měla pozitivní i negativní důsledky pro stabilitu kurzu.
Co to je?
Vysvětlení pojmů
Co to je
Jak to funguje
Členské státy posílají do OECD ministry a odborníky, kteří porovnávají data, dělají analýzy a navrhují doporučení. Sekretariát v Paříži sbírá statistiky, sleduje trendy a připravuje zprávy, jež vlády používají jako podklad pro rozhodování. OECD také vytváří neformální dohody a standardy (tzv. měkké právo), které země často dobrovolně přebírají.
Proč je to důležité
OECD ovlivňuje mezinárodní hospodářskou politiku, daňová pravidla i ekologická doporučení, takže její analýzy mají dopad na firmy i domácnosti. Když OECD například označí LNG za ‚přechodné řešení‘, dává to vládám a investorům signál, jak plánovat energetiku a investice.
Česko
stát ve střední Evropě
Kontinent: Evropa
Hlavní město: Praha
Rozloha: 78.87 tis. km²
Populace: 10.91 mil. (leden 2025)
Měna: koruna česká (8. února 1993 - dosud)
HDP: 250.68 mld. CZK (leden 2019)
Data pocházejí z datové položky WikiData
Otestujte se
Kvíz: Zavedení plné směnitelnosti koruny (1995) a následky
OECD
mezivládní organizace
.jpg)
Data pocházejí z datové položky WikiData
Václav Klaus
český politik a ekonom
.jpg)
Povolání: politik, ekonom, učitel
Pozice:
- prezident Česka (7. března 2003 - 7. března 2013)
- poslanec Parlamentu České republiky (15. června 2002 - 7. března 2003)
- předseda Poslanecké sněmovny Parlamentu České republiky (17. července 1998 - 20. června 2002)
- poslanec Parlamentu České republiky (20. června 1998 - 20. června 2002)
- poslanec Parlamentu České republiky (1. června 1996 - 19. června 1998)
- předseda vlády České republiky (leden 1993 - 2. ledna 1998)
- předseda vlády České republiky (2. července 1992 - leden 1993)
- poslanec Federálního shromáždění (7. června 1990 - 31. prosince 1992)
Narození: 19. června 1941
Místo narození: Praha
Státní občanství: Česko
Politická strana:
- Občanská demokratická strana (leden 1991 - leden 2009)
- Občanské fórum (leden 1989 - leden 1991)
Data pocházejí z datové položky WikiData
Strojově generováno
Veškerý obsah této stránky je strojově generovaný pomocí pokročilých systémů umělé inteligence (AI). Neprošel redakčním zpracováním a může obsahovat chyby nebo nepřesnosti. Je určen pro získání rychlého přehledu a orientace. Ověřené informace naleznete v původních článcích Hospodářských novin, které jsou uvedené v odkazech u jednotlivých témat.
Poslední aktualizace: 26. 11. 2025 13:23:11