Emisní povolenka je nástroj používaný v systémech obchodování s emisemi. Představuje právo vypustit určité množství skleníkových plynů do atmosféry. Tento koncept je spojen s uhlíkovými offsety a kredity.
Volební přístupy k energetice, emisním povolenkám a ČEZ
Spekuace na výkup minoritních akcionářů ČEZ zvyšují cenu akcií a ohrožují rozpočet
Mizící téma o
společenských pravidlech
Obsah této stránky je strojově generovaný pomocí pokročilých systémů umělé inteligence (AI). Neprošel redakčním zpracováním a může obsahovat chyby nebo nepřesnosti.
2 minuty čtení
Co se děje?
Nejaktuálnějším stavem je, že vláda plánuje přípravné kroky k odkupu akcií minoritních vlastníků s cílem stát se stoprocentním majitelem ČEZ; ministr Karel Havlíček uvedl, že tyto kroky mají být zahájeny od roku 2026 [3].
Následkem oznámení o přípravách na zestátnění roste spekulativní tlak na akcie ČEZ: nový článek popisuje, že očekávání výkupu zvýšila cenu akcií a že spekulace mohou vést k vysokým nákladům pro stát a ohrožení rozpočtu, přičemž spekulanti profitují ze zvýšené ceny akcií [4].
Původně volební programy stran ukazovaly rozdílné přístupy k emisním povolenkám a energetice: STAN navrhoval zdanění uhlíku místo systému povolenek, Spolu prosazovalo zmírnění dopadů povolenek odkladem a zastropováním ceny (včetně nabídky elektřiny zdarma při záporné tržní ceně) a SPD navrhovala zrušení systému povolenek; strana Stačilo! prosazovala znárodnění ČEZ. Tyto rozdíly byly popsány v dřívějších analýzách a debatě [1][2].
Zdroje:
Nejnovější
Spekuace na výkup minoritních akcionářů ČEZ zvyšují cenu akcií a ohrožují rozpočet
21. 1. 2026: Zestátnění ČEZ by vedlo k vysokým nákladům a finančním ztrátám pro stát, zatímco spekulanti profitují ze zvýšené ceny akcií.
Řeklo se...
Přehled citací
1
Vysoký dopad
19. ledna 2026
„Nebudeme to oddalovat, máme určitý připravený scénář, jak budeme pokračovat,“
2
Vysoký dopad
19. ledna 2026
„Je to proces na rok a půl až dva. Hlavní práce se neodehraje v roce 2026, ale to neznamená, že se nezahájí konkrétní přípravné kroky,“
3
Střední dopad
4. listopadu 2025
„Teď to není úplně na stole. Neřekli jsme, kdy to uděláme, neznamená to, že to uděláme hned. Teď to není priorita,“
Dopady
Kdo si polepší, kdo tratí?
ČEZ
Plánované zestátnění a výkup minoritních akcionářů, tlak na změnu vlastnické struktury a volatilita cen akcií ohrožují firmu, její dividendovou politiku a schopnost financovat investice.
Minoritívni akcionaři ČEZ
Hrozí jim nucený odkup za nejistou či nepřiměřenou cenu nebo rozdělení společnosti, což může vést k významným ztrátám a dlouhým soudním sporům.
Stát / Ministerstvo financí
Stát usiluje o stoprocentní kontrolu výrobních zdrojů ČEZ; pokud nákup proběhne, získá plnou kontrolu nad klíčovou energetickou výrobou, ale riskuje velké jednorázové náklady a tlak na rozpočet.
Drobný a retailoví investoři
Mnoho drobných investorů drží akcie ČEZ jako životní úspory a může být nedostatečně kompenzováno při výkupu nebo ztratit hodnotu investic kvůli politickým zásahům.
Státní rozpočet / daňoví poplatníci
Potenciální náklady na odkupy (odhady min. 250 mld. Kč) a ztráta dividend mohou výrazně zatížit veřejné finance a omezit rozpočtové priority.
Minoritní velcí akcionáři / spekulanti (např. Pavel Tykač a další miliardáři)
Spekulativní nákupy akcií po oznámení záměru zestátnění jim umožňují krátkodobě profitovat z nárůstu cen; mohou využít volatilitu k výrazným ziskům.
Karel Havlíček
Jako ministr a hlavní obhájce odkoupení akcií a strategie zestátnění významně ovlivňuje proces a rozhodování vlády o ČEZ.
Energetický průmysl (odvětví)
Politické zásahy do vlastnické struktury ČEZ a diskuse o emisních povolenkách zvyšují regulační nejistotu a mohou ovlivnit investiční rozhodnutí v celém sektoru.
Drobný spotřebitel / domácnosti
Možné zestátnění a změny v cenotvorbě mohou vést k úsporám energií pro domácnosti, ale také k riziku vyšších daní či zhoršení veřejných financí, které mohou snížit služby nebo zvýšit zátěž daní.
Kontext
Dříve jsme psali...
Ministr Havlíček avizuje přípravy k výkupu akcií pro zestátnění ČEZ
Vláda od roku 2026 zahájí přípravné kroky k odkupu akcií minoritních vlastníků s cílem stát se stoprocentním majitelem ČEZ. rozluštit plán vlády
Předvolební debata Hospodářské komory o ČEZ, emisních povolenkách a nových zdrojích energie
Politici se shodují na nutnosti nových energetických zdrojů a zjednodušení povolovacích řízení, ale rozcházejí se v názoru na zestátnění ČEZ a budoucnost emisních povolenek. Kdo chce znárodnit ČEZ?
Volební programy stran odhalují rozdílné přístupy k energetice a emisním povolenkám
Analýza volebních programů ukazuje rozdílnou úroveň konkrétnosti a odvahy v energetických vizích českých politických stran Energetické nápady bez cenzury
Fakta
📅
2026
zahájení kroků k výkupu
(19. 1. 2026)
📊
~30%
podíl minorit k výkupu
(21. 1. 2026)
💰
≥250 mld. Kč
odhad nákladů výkupu
(21. 1. 2026)
💰
30 mld. Kč
ztráta dividend ročně
(21. 1. 2026)
📊
+30–40%
růst ceny nad hodnotu
(21. 1. 2026)
🔄
zestátnění
vládní záměr získat 100%
(19. 1. 2026)
Události
Co a kdy?
19. ledna 2026
Ministr průmyslu Karel Havlíček oznámil, že vláda plánuje zahájit přípravné kroky k výkupu akcií minoritních vlastníků ČEZ během příštích měsíců roku 2026; cílem je stoprocentní vlastnictví státu a proces má trvat přibližně rok a půl až dva roky.
21. ledna 2026
Zprávy a odhady uvádějí, že vláda plánuje výkup zhruba 30 % podílu minoritních akcionářů ČEZ; odhady nákladů na výkup dosahují nejméně 250 miliard korun a cena výkupu bude stanovena podle aktuální tržní ceny, což může vyvolat další nárůst cen akcií.
Související
Příbuzná témata
Co to znamená
Co se děje
Vláda plánuje obtain stoprocentní kontrolu nad ČEZ (výkup minoritních akcií)
Srovnání před a po
🏛️
Vlastnická struktura ČEZ
PŘED
Stát přes MF drží přibližně 70 % akcií, minoritní akcionáři zhruba 30 %
PO
Vláda plánuje vykoupit minoritní akcionáře a stát se 100% vlastníkem výrobní části nebo celé skupiny (proces 1,5–2 roky)
💰
Financování odkupu
PŘED
Dřívější záměry počítaly s různými modely (stát/ČEZ financování), nebyly finalizované
PO
Ministr Havlíček: cena bude podle tržní ceny akcií; odhadované náklady na vykoupení 30% podílu se pohybují okolo ≥250 mld. Kč a mohou snížit dividendy ~30 mld. Kč/rok | stát nechce použít rozpočet, plánuje využít cash‑flow ČEZ; rozhodnutí ovlivňuje trh a cenu akcií
📋
Právní / legislativní nástroj
PŘED
Projednávané návrhy (lex ČEZ II/novela o přeměnách) obsahovaly sporné paragrafy umožňující rozdělení společnosti s nižšími kvórami (např. 75 % při dvoutřetinové účasti), které čelily kritice a byly pozastaveny
PO
Vláda avizuje zahájení přípravných kroků k výkupu; konkrétní legislativní detaily zatím nezveřejněny, předešlé pokusy (lex ČEZ II) byly poslanci odmítnuty či zmírněny
👥
Dopady na trh a investory
PŘED
Akcie ČEZ kolísaly podle politických výroků a nejistoty ohledně daní a legislativy; dividendy a windfall tax ovlivňovaly očekávání
PO
Oznámení o záměru vykoupit minoritní podíly zvýšilo spekulace — cena akcií vzrostla, zároveň oznámení o možném odkupu zvýšilo spekulativní nákupy; odhadované náklady odkupu a výkupní prémia vyvolávají tlak na státní rozpočet a na hodnotu akcií
Klíčové postavy
👤
Karel Havlíček
Ministr průmyslu (oznamovatel přípravných kroků k výkupu minoritních akcií ČEZ)
🏛️
Vláda (koalice ANO, SPD, Motoristé)
Politická vůle a zadavatel programu — v programovém prohlášení slib kroky k získání 100% kontroly nad výrobou ČEZ
🏢
ČEZ / představenstvo
Cílová společnost procesu; její cash‑flow a rozhodnutí o dividendách ovlivní model financování odkupu
Ještě není...
International Comparison
Řeklo se...
Přehled citací
Karel Havlíček
ministr průmyslu"Nebudeme to oddalovat, máme určitý připravený scénář, jak budeme pokračovat,"
Karel Havlíček
ministr průmyslu"Je to proces na rok a půl až dva. Hlavní práce se neodehraje v roce 2026, ale to neznamená, že se nezahájí konkrétní přípravné kroky,"
Andrej Babiš
"Teď to není úplně na stole. Neřekli jsme, kdy to uděláme, neznamená to, že to uděláme hned. Teď to není priorita,"
Karel Havlíček
kandidát na post ministra průmyslu"Pokud jsme tam dali slovo výroba, tak to neznamená, že to nemůže být celek,"
Karel Havlíček
kandidát na post ministra průmyslu"Francouzi to stihli za půl roku,"
Karel Havlíček
místopředseda hnutí ANO"krátkodobě"
Tomáš Cverna
analytik"Tento pohyb zřejmě způsobily spekulace investorů na úpravu majetkové struktury společnosti, kterou by mohla provést nová vláda v čele s hnutím ANO. Jeho zástupci již dříve zmiňovali odkup zhruba 30procentního podílu za 250 miliard korun,"
Cuong Manh Le
analytik Patria Finance"V následujících měsících může téma znárodnění postupně ztrácet na intenzitě. Pokud se ceny elektřiny budou nadále stabilizovat, mohla by nová vláda (podobně jako ta předchozí) dospět k závěru, že zestátnění ČEZ již není nezbytné, a mohla by se zaměřit na jiné priority,"
Tomáš Pfeiler
portfolio manažer"Nicméně není stoprocentní, zda k výkupu akcií dojde, respektive za jakou úroveň se uskuteční. Předseda hnutí ANO Andrej Babiš se již v minulosti vyjádřil, že tato transakce nemusí projít za každou cenu,"
Karel Havlíček
ministr průmyslu"Je to možná ten nejdůležitější krok,"
Ladislav Kříž
tiskový mluvčí ČEZ"Zrušení vlastních akcií nemá žádný dopad na výsledek hospodaření ČEZ,"
Jak šel čas
Historický kontext
🏛️
rok 2026
Vláda ohlásila, že zahájí přípravné kroky k výkupu minoritních akcií ČEZ od roku 2026
Ministr průmyslu Karel Havlíček oznámil, že přípravné kroky k výkupu minoritních akcionářů začnou v roce 2026 a proces bude trvat rok a půl až dva roky.
Vyvolalo to spekulativní tlak na cenu akcií ČEZ a debatu o nákladech pro státní rozpočet.
—
📆
leden 2026
Ministr Havlíček upřesnil časový harmonogram a že hlavní práce proběhnou po roce 2026
Doplnění dřívějšího oznámení: přípravné kroky se zahájí v roce 2026, hlavní aktivní fáze bude po roce 2026.
Zvýšilo to nejistotu kolem termínů transakce a posílilo spekulace na trhu s akciemi ČEZ.
—
💸
2026
Odhady nákladů na výkup minoritního podílu dosahují nejméně 250 miliard Kč
Analytické odhady a komentáře médií uvádějí, že vykoupení cca 30 % by mohlo stát minimálně 250 miliard korun.
Varování před výrazným tlakem na státní rozpočet, možným omezením dividend a investic ČEZ.
—
📈
2026
Cena akcií ČEZ posílila v reakci na očekávání státního odkupu
Oznámení o přípravách odkupu a spekulace vedly ke zvýšení ceny akcií ČEZ nad fundamentální ocenění podle některých komentářů.
Spekulanti profitovali ze zvýšené ceny; zvýšený kurz zvyšoval náklady případného následného výkupu státem.
—
⚖️
rok 2026
Diskuse o tom, zda stát vykoupí výrobní část ČEZ nebo celý ČEZ
Politické a odborné debaty řešily varianty: odkoupit pouze výrobní část, vykoupit celý ČEZ, nebo rozdělit skupinu.
Rozdílné návrhy vyvolaly právní a tržní nejistotu, obavy o ochranu práv minoritních akcionářů.
—
🔎
2026
Upozornění analytiků na riziko spekulací a vysoké ceny akcií
Komentáře analytiků a články varovaly, že očekávání výkupu zvyšuje cenu akcií a spekulace mohou vést k vysokým nákladům pro stát.
Požadavky na transparentní nastavení výkupní ceny a obavy z nákladového dopadu na rozpočet.
—
🏦
rok 2026
Veřejná debata o financování výkupu a zdrojích (stát vs. ČEZ)
Diskutovalo se, zda výkup zaplatí výhradně ČEZ z vlastních zdrojů, stát, nebo kombinace; rovněž se zmiňovalo, že výkup může znamenat krátkodobé zastavení dividend.
Zdůraznění vlivu volby financování na zadlužení státu i ČEZ a na schopnost financovat investice.
—
⚠️
2026
Varování před možným dlouhodobým dopadem na státní finance a energetiku (odkaz na solární kauzu 2010)
Analytické komentáře připomínaly, že rozsáhlý a nákladný výkup či zestátnění by mohl mít rozsáhlé a dlouhodobé důsledky pro veřejné finance a rozvoj sektoru.
Výzvy k pečlivému zvážení scénářů a k transparentnímu modelování nákladů a rizik.
—
Co to je?
Vysvětlení pojmů
Co to je
Jak to funguje
Systém emisních povolenek stanovuje celkový limit emisí a rozděluje povolenky mezi znečišťovatele. Subjekty mohou s povolenkami obchodovat podle svých potřeb. Tento tržní mechanismus vytváří ekonomickou motivaci ke snižování emisí.
Proč je to důležité
Emisní povolenky představují ekonomický nástroj pro regulaci znečištění ovzduší. Pomáhají plnit klimatické cíle a snižovat emise skleníkových plynů. Jsou součástí širších strategií boje proti změně klimatu.
Co to je
ČEZ, a. s. je největší výrobce elektřiny v ČR a mateřská společnost Skupiny ČEZ, která provozuje jaderné, uhelné, vodní, větrné a fotovoltaické elektrárny. Stát je jeho majoritním vlastníkem (zhruba 70 %) a skupina působí i v dalších zemích střední Evropy.
Jak to funguje
ČEZ vyrábí elektrickou energii v různých zdrojích, dodává ji zákazníkům a obchoduje na trzích; skupina navíc vlastní distribuční a servisní firmy. Firma investuje do obnovitelných zdrojů i do jaderné energie, prodává služby (např. mobilní), a část aktivit financuje a rozvíjí i v zahraničí. Výnosy plynou z prodeje elektřiny, obchodování, prodejů aktiv a státních výnosů jako daně a dividendy.
Proč je to důležité
Jako velký dodavatel energie ovlivňuje ceny elektřiny, zaměstnanost a státní rozpočet (stát z ČEZ získal stovky miliard Kč). Debaty o zestátnění, dividendách nebo investicích do uhlí vs. obnovitelných zdrojů se přímo dotýkají domácností, firem i veřejných financí.
ČEZ
česká nadnárodní energetická holdingová společnost
Země: Česko
Založil: Fond národního majetku České republiky
CEO: Daniel Beneš (2011 - dosud)
IČO: 45274649
Zaměstnanci: 28.73 (31. prosince 2022)
Sídlo: Praha (2002 - dosud)
Kapitál: 272.8 mld. (31. prosince 2019)
Výnosy: 288.49 mld. (leden 2022)
Čistý zisk: 80.71 mld. (leden 2022)
Bilance: 1.11 bil. (31. prosince 2022)
Web: https://www.cez.cz/
Data pocházejí z datové položky WikiData
Otestujte se
Kvíz: Plánované zestátnění ČEZ a jeho dopady
Strojově generováno
Veškerý obsah této stránky je strojově generovaný pomocí pokročilých systémů umělé inteligence (AI). Neprošel redakčním zpracováním a může obsahovat chyby nebo nepřesnosti. Je určen pro získání rychlého přehledu a orientace. Ověřené informace naleznete v původních článcích Hospodářských novin, které jsou uvedené v odkazech u jednotlivých témat.
Poslední aktualizace: 26. 2. 2026 17:02:58