STOXX Europe 600 je index skládající se ze 600 velkých i menších akciových společností z 17 evropských zemí. Zahrnuje firmy z různých sektorů a pokrývá asi 90 % hodnoty volně obchodovaných evropských akcií. Nezaměřuje se jen na eurozónu, ale i na další významné evropské ekonomiky jako Velkou Británii, Francii a Německo.
Dopady amerických cel a obranné politiky USA na firmy a trhy
Model ukazuje, že Evropa by s Trumpovými cly prohrála a odveta by ji ještě poškodila
Mizící téma o
ekonomice a politice
Obsah této stránky je strojově generovaný pomocí pokročilých systémů umělé inteligence (AI). Neprošel redakčním zpracováním a může obsahovat chyby nebo nepřesnosti.
2 minuty čtení
Co se děje?
Nejaktuálněji modelová analýza ukazuje, že Evropa by při odvetných clech na americká cla utrpěla větší ekonomickou ztrátu než při pasivním přístupu; studie porovnává scénáře odvety a pasivity a naznačuje, že odvetná opatření by pro EU znamenala výraznější pokles HDP a obchodních toků.
Dříve bylo zdůrazněno, že americká cla a související opatření mají přímé dopady na makroekonomiku USA: HDP v prvním čtvrtletí 2025 byl revidován z poklesu o 0,3 % na pokles o 0,5 %, což bylo přisuzováno nárůstu dovozu spojenému s hrozbou zavedení cel[2].
Tyto politiky se rovněž promítly do výsledků firem a trhů: General Motors vykázala meziroční pokles čistého zisku o 35 % přičítaný dopadům celní politiky[3], panevropský index STOXX Europe 600 po oznámení nových cel oslabil o 1,89 %[4], a Trumpova administrativa zavedla nová cla na dovoz ze sedmi desítek zemí, která mají přinést stovky miliard dolarů a podpořit domácí investice[5].
Krajní politická opatření ovlivnila i sektor obrany: prezident Trump zrušil dividendy a zpětné odkupy u amerických zbrojařských firem a navrhl zvýšení obranného rozpočtu na 1,5 bilionu USD, což může měnit cash flow a ocenění firem v obranném sektoru[8].
Zdroje:
Kvůli Trumpovým clům se v prvním čtvrtletí výrazně zvýšil dovoz do USA. Výsledkem je propad HDP
Americké automobilce General Motors prudce klesl zisk, může za to celní politika Donalda Trumpa
Evropské akcie kvůli Trumpovým clům zažily nejhorší den za více než tři měsíce
Začala platit cla uvalená Donaldem Trumpem, dotknou se sedmi desítek zemí i EU
Nejnovější
Model ukazuje, že Evropa by s Trumpovými cly prohrála a odveta by ji ještě poškodila
29. 1. 2026: Pokud by EU reagovala odvetnými cly na Trumpova cla, utrpěla by větší ekonomickou ztrátu než při pasivním přístupu.
Řeklo se...
Přehled citací
1
Vysoký dopad
7. listopadu 2025
"Oba pak nebudou schopni chodit."
2
Vysoký dopad
12. února 2025
"Cla na Evropskou unii rozhodně uvalíme, to si pište. Využívají nás. Nekupují naše auta, nekupují naše zemědělské výrobky. Nekupují od nás skoro nic,"
3
Střední dopad
4. června 2018
"Prezidentova obchodní opatření už začínají v Ohiu a Illinois oceláře vracet do práce,"
Dopady
Kdo si polepší, kdo tratí?
Automobilový průmysl (EU a Německo)
Zavedení amerických cel (25% na auta + cla na autodíly) výrazně snižuje poptávku po dovozech z EU a zásadně snižuje ziskovost a tržby zejména německých výrobků a jejich dodavatelů.
Automobilky General Motors
GM už vykázala výrazné snížení zisku a uvádí, že dopady cel snížily EBIT o 1,1 miliardy USD; očekává další zhoršení v následujících čtvrtletích.
Dodavatelé autodílů v Česku (např. Brano Group, tuzemští subdodavatelé)
České dodavatelské firmy jsou zasaženy sekundárně poklesem poptávky od německých OEM a přesunem výroby do USA; část firem urychluje přesun kapacit do USA.
Evropské (a české) exportní firmy obecně
Plošná a sektorová cla zvyšují nejistotu, vedou k jednorázovým předzásobením, ale krátkodobě některé to zatím „pohltily“; riziko dlouhodobého přesunu trhů a ztráty marží roste.
Američtí spotřebitelé
Většinu nákladů cel nesou američtí spotřebitelé prostřednictvím vyšších cen dováženého zboží; inflace a reálné příjmy klesají.
České strojírenství a farmaceutický průmysl (sektorově)
Vyšší cla a možné eskalace snižují exportní příležitosti a ziskovost zejména v autoprůmyslu, chemii a farmaceutickém sektoru podle studií.
Evropské akcionářské a investorové skupiny
Nejistota z cel a očekávané snížení zisků tlumí valuace, vyvolává volatilitu a poklesy sektorově (automotive, farmacie, banky).
Evropské instituce (Evropská komise)
Musí vyvažovat obranu průmyslu (odvetná cla) s tlumením eskalace; dojednává kompromisy (dohody s USA) a čelí politickému tlaku členských států.
Kontext
Dříve jsme psali...
Trump zakázal dividendy zbrojařům a navrhl výrazné zvýšení obranného rozpočtu
Trump zrušil dividendy a zpětné odkupy u amerických zbrojařských firem a zároveň navrhl zvýšení rozpočtu obrany na 1,5 bilionu dolarů. Proč Trump mění pravidla?
Trump obviňuje demokraty a slibuje rekordní boom a válečnické dividendy pro vojáky
Donald Trump nařkl demokraty z ekonomických problémů a slíbil vánoční šek ve výši 1776 dolarů pro 1,45 milionu amerických vojáků. Chcete znát pravdu?
Trump reaguje na klesající popularitu sliby 50letých hypoték a celních dividend
Trump navrhuje prodloužení hypoteční splatnosti na 50 let a vyplacení celní dividendy, aby zmírnil ekonomickou nespokojenost Američanů před volbami v roce 2026. Objevte nové Trumpovy sliby
Donald Trump zavedl nová cla na dovoz ze sedmi desítek zemí
Ve Spojených státech začala platit nová cla na dovoz zboží z desítek zemí, která mají přinést stovky miliard dolarů a zvýšit investice v USA. Dopady na peněženky
Evropské akcie v pátek reagovaly na nová cla Donalda Trumpa a prudce oslabily.
Panevropský index STOXX Europe 600 klesl o 1,89 procenta kvůli novým americkým clům, která od 7. srpna 2025 zavádí prezident Trump. Dopady na evropské firmy
Fakta
📊
-0.5%
Pokles HDP USA Q1
(26. 6. 2025)
📊
37.9%
Nárůst dovozu (meziročně)
(26. 6. 2025)
💰
1,9 mld. $
Čistý zisk GM Q2
(22. 7. 2025)
📊
15–41%
Cla USA od 7.8.2025
(1. 8. 2025)
💰
500 mld. $
Možný náklad dividendy
(10. 11. 2025)
📊
3%
Inflace (vzrostla na)
(18. 12. 2025)
Související
Příbuzná témata
Ještě není...
International Comparison
Jak šel čas
Historický kontext
⚖️
2. dubna 2025
Trump oznámil "Den osvobození" a představil plošná reciproční cla a sektorová cla (včetně 25% na automobily) s okamžitou nebo blízkou platností
Exekutivní opatření Bílého domu: minimálně 10% základní clo zvýšené individuálními sazbami podle obchodní bilance; zvláštní 25% tarify na automobily a autodíly; 25% cla na ocel a hliník už dříve
Okamžitý propad trhů, nejistota firem, nárůst dovozu předchozím předzásobením, řízené přesuny výroby (plány přesunů do USA)
První rozsáhlé plošné reciproční tarify od 30. let 20. století
📉
duben–červen 2025
Vlna předzásobení a jednorázový nárůst dovozů do USA vedoucí k revizi kvartálních HDP dat v USA (rychlý růst dovozu snížil kvartální HDP)
Firmy a distributoři v USA urychlily dovoz kvůli hrozbě cel, což vedlo k prudkému nárůstu dovozu ve sledovaném čtvrtletí
Ministerstvo obchodu v USA revidovalo odhad poklesu HDP v 1. čtvrtletí 2025 z −0,3% na −0,5%; dovoz snížil HDP výrazně (uvedeno až kolem 4,7 pb)
Nejrychlejší tempo růstu dovozu od roku 2020 (uvedeno v textech)
💶
9. dubna 2025 (a následující dny)
Evropské trhy a firmy reagují — EU připravuje odvetná opatření a dojednává dohody s USA (nakrátko)
Evropská komise a členské státy avizovaly odvetu a jednaly o obchodních dohodách; krátce poté byla sjednána dohoda mezi USA a EU o snížení některých tarifů na 15% (dále diskutováno)
Krátkodobé oslabení panevropských indexů (STOXX Europe 600 klesl po oznámení cel), politický tlak na odvetu; přijetí částečných dohod zmírnilo část nejostřejších scénářů
Dohoda EU–USA později označena v médiích jako "15:0" z pohledu Trumpova zisku v dohodě
🚗
květen–červenec 2025
Zavedení amerických cel na automobily a autodíly (cla na autodíly platná od 3. května; auta od dubna) a jejich přímé podnikové dopady (GM zveřejnila snížení zisku vlivem cel)
USA uplatnily 25% clo na dovoz automobilů (od začátku dubna) a 25% na autodíly (od května); firmy publikovaly dopady v reportech
General Motors uvedla, že cla snížila EBIT o ~1,1 mld. USD ve Q2 2025; automobilky a dodavatelé plánují přesuny výroby do USA a upravují prognózy
Mercedes/BMW/Volkswagen odhadované miliardové dopady na roční zisk (uvedeno v textech)
🤝
červenec 2025
Dvěstranná dohoda EU–USA (oznámeno červencem 2025) s 15% sazbou na většinu zboží z EU a dodatky o energetice/investicích
Politické jednání mezi EU a Bílým domem vedlo k dohodě, která upravuje tarify (EU přijala 15% clo na vývoz do USA v některých podmínkách) a sliby nákupů/ investic
Zmírnění bezprostřední hrozby vyšších sektorových tarifů; trhy zareagovaly částečným uklidněním, analytici debatují o čistém ekonomickém dopadu pro EU
Analýzy označily dohodu jako politické vítězství pro USA (mediální hodnocení 15:0)
📊
2025 (průběžně)
Modelové a empirické studie ukazují, že odvetná politika by EU poškodila více než pasivní přístup (Aston University / modely Eurointelligence apod.)
Výzkumy porovnávaly scénáře odvety versus pasivity; studie předpovídaly větší pokles HDP EU při odvetě (např. −0,61% vs −0,27%)
Podpora argumentu některých evropských ekonomických poradců pro opatrnost v odvětě; přispívá k politickým debatám o strategii EU
Srovnání ukazovalo nevýhodnost odvety pro EU ve zmíněných modelech
🏛️
listopad–prosinec 2025
Politické a fiskální reakce v USA (celní dividendy, návrhy rozpočtových opatření) a roste politický tlak kvůli ekonomickým důsledkům cel
Administrativa oznamovala plány na vyplácení celních dividend, odvolání některých opatření čelilo soudním přezkumům; ekonomické dopady se promítaly do sentimentu voličů
Rostoucí politická kritika, obavy ze zhoršující se důvěry spotřebitelů a zhoršeného sentimentu; debata o udržitelnosti politiky cel jako zdroje příjmů
Uvažované dividendy a fiskální plány vyvolaly srovnání s předchozími fiskálními zásahy (odhadované náklady stovky miliard USD)
🔍
leden 2026
Analýzy a soudní spory pokračují; kritika a závěry o tom, kdo skutečně nese náklady cel (spotřebitelé USA nesou většinu nákladů)
Kielelský institut a další výzkumy ukázaly, že většinu nákladů na zvýšená cla ponesou američtí spotřebitelé (podíl zaplacený exportéry nízký), zároveň pokračovaly soudní spory o prezidentskou pravomoc zavádět plošná cla
Důraz na redistribuční dopady politiky v rámci USA; výzkum posílil argumenty kritiků politiky v médiích i mezi ekonomy
Německý institut shrnul, že exportéři pokryjí jen malou část nákladů a že americké domácnosti hradí většinu dopadů
Co to je?
Vysvětlení pojmů
Co to je
Jak to funguje
Index pravidelně, čtyřikrát do roka, aktualizuje svůj seznam firem podle tržní hodnoty a dalších kritérií, aby zůstal aktuální. V praxi to znamená, že nejlepší a nejdůležitější firmy v Evropě jsou v indexu zastoupeny, a tím ukazují celkový stav evropského akciového trhu. Investoři i finanční firmy využívají tento index jako základ pro různé investiční produkty, například fondy nebo burzovní obchodované fondy (ETF).
Proč je to důležité
STOXX Europe 600 pomáhá lidem a firmám rychle pochopit, jak se daří evropským akciím jako celku. Když index roste, obvykle to znamená, že ekonomika a podniky v Evropě fungují dobře, což ovlivňuje i hodnotu jejich investic. Naopak pokles indexu může varovat před ekonomickými problémy nebo nejistotou na trzích.
Otestujte se
Kvíz: Dopady amerických cel a evropská reakce
USA
stát v Severní Americe
Kontinent: Severní Amerika
Hlavní město: Washington, D.C. (17. listopadu 1800 - dosud)
Rozloha: 9.83 mil. km²
Populace: 340.11 mil. (1. července 2024)
Měna: americký dolar
HDP: 27.72 bil. USD (2023)
Data pocházejí z datové položky WikiData
Strojově generováno
Veškerý obsah této stránky je strojově generovaný pomocí pokročilých systémů umělé inteligence (AI). Neprošel redakčním zpracováním a může obsahovat chyby nebo nepřesnosti. Je určen pro získání rychlého přehledu a orientace. Ověřené informace naleznete v původních článcích Hospodářských novin, které jsou uvedené v odkazech u jednotlivých témat.
Poslední aktualizace: 27. 2. 2026 0:20:53