Dluhopis (někdy obligace) je cenný papír, který říká, že emitent dluží držiteli určitou částku a obvykle platí úrok. Emitentem může být stát, obec, banka nebo firma. Držitel má právo na vrácení jmenovité hodnoty v dohodnutém termínu a často i na pravidelné úrokové platby (kupóny).
Insolvence společnosti Unipro a dluhopisová krize
Česká republika plánuje vydat zelené státní dluhopisy v roce 2026 pro podporu klimatické transformace
Mizící téma o
společenských pravidlech a firmě
Obsah této stránky je strojově generovaný pomocí pokročilých systémů umělé inteligence (AI). Neprošel redakčním zpracováním a může obsahovat chyby nebo nepřesnosti.
2 minuty čtení
Co se děje?
Aktuálně: Česká republika zvažuje vydání zelených státních dluhopisů v roce 2026 jako nástroj financování projektů podporujících klimatickou transformaci a zelenou infrastrukturu [2].
Původní problém s Unipro: Společnost Unipro (včetně Unipro Capital) upadla do insolvence v lednu 2026; věřitelé přihlásili téměř 300 pohledávek v řádu stovek milionů korun, přičemž advokát Pavel Fabian zastupuje zhruba 150 věřitelů [1].
Kontext a vývoj: Unipro dříve slibovala financování revoluční technologie recyklace plastů a pneumatik prostřednictvím „zelených" dluhopisů, avšak neschopnost plnit tyto sliby vedla k úpadku a potvrzení varování ČNB z roku 2023 o nepravdivých tvrzeních ohledně schválení dluhopisů Českou národní bankou [1].
Dopady a souvislosti: Případ Unipro ilustruje rizika spojená s investicemi do „zelených" dluhopisů a zvyšuje tlak na státní i regulátorní kroky v oblasti trhu dluhopisů; rozhodnutí vlády o emisích zelených státních dluhopisů naznačuje, že stát počítá s potřebou bezpečnějších nástrojů financování ekologických projektů, což může být vnímáno jako reakce na problémy v soukromém sektoru s neplněnými závazky [1][2].
Zdroje:
Nejnovější
Česká republika plánuje vydat zelené státní dluhopisy v roce 2026 pro podporu klimatické transformace
27. 1. 2026: Česká republika zvažuje vydání zelených státních dluhopisů jako nástroje financování zelených projektů a klimatu přátelské infrastruktury.
Řeklo se...
Přehled citací
1
Vysoký dopad
16. ledna 2026
Aktuálně v kauze proti této společnosti zastupujeme kolem 150 lidí, celkem je přihlášeno téměř 300 věřitelů, kterým společnost dluží 178 milionů korun
2
Vysoký dopad
16. ledna 2026
Nikdy jsem je neviděl
3
Střední dopad
26. září 2021
Získané finanční prostředky použijeme na energeticky úsporné projekty v oblasti komerčních i retailových nemovitostí a obnovitelných zdrojů
Dopady
Kdo si polepší, kdo tratí?
Unipro SPE01
Emitent zelených dluhopisů, který je v insolvenci a má nedostatečné bankovní zůstatky; věřitelé pravděpodobně utrpí vysoké ztráty a majetek firmy je sporný.
Unipro Capital
Dceřiná společnost/holdingová firma v insolvenci s významnými nevyplacenými dluhopisy a dalším zadlužením vůči investorům.
Investoři drobní/poškození investoři
Více než 150 poškozených investorů (a téměř 300 věřitelů) čelí možným ztrátám z nevyplacených dluhopisů a omezenému uspokojení pohledávek v insolvenčním řízení.
Česká národní banka (ČNB)
Instituce byla nucena dříve varovat před praktikami emitenta; reputační i dohledová rizika rostou v souvislosti s nárůstem problémových emisí.
Tibor Procházka
Osoba spojená s několika firmami skupiny Unipro, může být klíčová pro vyšetřování a odpovědnost za fungování skupiny.
Firemní sektor emitentů zelených dluhopisů v Česku
Zatímco trh zelených emisí roste a představuje příležitost, případy podvodných či rizikových emisí (např. Unipro) zvyšují reputační riziko a obavy investorů.
Fakulta chemické a potravinářské technologie v Bratislavě
Byla nesprávně uváděna jako partner v patentech Unipro, což může poškodit její reputaci a vyžádat veřejné vysvětlení.
Státní instituce/česká vláda (ve vztahu k vydávání státních zelených dluhopisů)
Možnost vydání zelených státních dluhopisů je vnímána jako příležitost pro levnější financování environmentálních opatření a snížení budoucích nákladů spojených s klimatickými změnami.
Kontext
Dříve jsme psali...
Firma Unipro v insolvenci, investoři přicházejí o stovky milionů korun
Unipro SPE01 i Unipro Capital jsou v insolvenci, dluží investorům stovky milionů korun a varování ČNB se potvrdila. Odhal pravdu o investicích
Fakta
💰
178 mil. Kč
Přihlášené pohledávky v insolvenci
(16. 1. 2026)
📊
150+
Poškození investoři evidováni
(16. 1. 2026)
💰
343 mil. Kč
Pohledávka za Compitel jako majetek
(16. 1. 2026)
💰
65 mil. Kč
Dluh Unipro Capital věřitelům
(16. 1. 2026)
💰
14,5 mld. Kč
Emise EP Infrastructure
(27. 1. 2026)
📊
107 mld.
Firemní emise zelených dluhopisů (3 roky)
(27. 1. 2026)
Události
Co a kdy?
léto 2024
Insolvence společnosti Unipro SPE01 probíhá od léta 2024.
rok 2023
Česká národní banka varovala před firmou Unipro Capital kvůli nepravdivým tvrzením o schválení jejich "zelených" dluhopisů.
konec září 2025
Insolvenci Unipro Capital vyvolala věřitelka po nevyplacení dluhopisů ke konci září 2025.
16. ledna 2026
Zpráva uvádí, že advokát Pavel Fabian eviduje přes 150 poškozených investorů a téměř 300 přihlášených věřitelů s pohledávkami 178 milionů korun; Unipro SPE01 nemá téměř žádné zůstatky a jako hlavní majetek uvádí pohledávku za Compitel ve výši 343 milionů korun; Unipro Capital dluží přibližně 65 milionů korun a je také v insolvenci.
27. ledna 2026
Na klimatické konferenci COP30 v Brazílii státy vyjadřují zájem o zelené dluhopisy; v Česku dosud nevydal stát žádné zelené státní dluhopisy, zatím je aktivní pouze firemní sektor (emise přes 107 miliard korun za poslední tři roky).
Profil
Unipro — významný ruský producent tepelné elektřiny
Unipro je ruská energetická společnost zaměřená na výrobu elektrické energie, vzniklá sloučením pěti tepelných elektráren a patřící z 83,73 % německé společnosti Uniper.
Společnost byla založena v roce 2006 spojením elektráren Surgut-2, Berezovskaya GRES, Shatura, Smolenskaya GRES a Yayvinskaya GRES; jejich instalovaný výkon činí přibližně 10 296 MW, což představovalo kolem 5 % kapacity RAO UES.
Hlavní činností Unipro je výroba elektřiny v uhelných a plynových tepelných elektrárnách; v roce 2007 vyrobily elektrárny skupiny přibližně 54,5 TWh a souhrnná roční výroba v letech 2010–2022 vykazuje kolísání s celkovými hodnotami mezi zhruba 41,7 TWh (2020) a 64,2 TWh (2012).
Společnost plánovala navyšování kapacity v rámci investičního programu (s cílem překročit 11 GW do roku 2011) a v dubnu 2023 došlo k dočasnému převzetí aktiv Unipro Federálním agentstvím pro řízení státního majetku Ruské federace; vedení firmy se v roce 2023 změnilo, generálním ředitelem je od dubna 2023 Vasily Nikonov.
Související
Příbuzná témata
Co to znamená
Co se děje
Nevýplata a insolvencí emitentů firemních zelených dluhopisů (Unipro)
Srovnání před a po
💰
Finanční stav investorů/věřitelů
PŘED
Investoři dostávali úroky z firemních zelených dluhopisů; trh firemních emisí rostl
PO
Mnozí investoři jsou poškozeni: přes 150 poškozených u Unipro SPE01, přihlášeno téměř 300 věřitelů s pohledávkami 178 mil. Kč; další věřitelé u Unipro Capital ~65 mil. Kč
📋
Dostupnost ověřitelných informací o emitentech
PŘED
Emitenti často uváděli údaje o spolupracích, patentech a schváleních; ČNB varovala před nepravdivými tvrzeními u některých emitentů už v roce 2023
PO
Unipro nezveřejnila aktuální údaje a účetní závěrky nejsou kompletní; některá tvrzení (patenty, schválení) byla vyvrácena
⚖️
Právní/insolvenční status emitentů
PŘED
Firmy vydávající dluhopisy fungovaly a pokračovaly v emisích; český trh firemních dluhopisů měl významný objem
PO
Unipro SPE01 v insolvenci od léta 2024; Unipro Capital v insolvenci vyvolané nevyplacením dluhopisů (konec září 2025); hlavní majetek SPE01 je pohledávka za Compitel 343 mil. Kč, bankovní účty téměř prázdné
👥
Soukromoprávní rizika na trhu zelených dluhopisů
PŘED
Firemní sektor vydal významné objemy zelených dluhopisů a státy/firmy hledají inovativní nástroje
PO
Případ Unipro ukazuje riziko nekorektních tvrzení a insolvenční dopady pro investory; ČNB dříve varovala před Unipro Capital
Klíčové postavy
🏢
Unipro SPE01
Emitent zelených dluhopisů v insolvenci, hlavní dlužník
🏢
Unipro Capital
Další společnost holdingu v insolvenci a dlužník vůči investorům
🏛️
Česká národní banka
Regulator, varovala v roce 2023 před nepravdivými tvrzeními Unipro Capital
Ještě není...
International Comparison
Řeklo se...
Přehled citací
Pavel Fabian
advokát"Aktuálně v kauze proti této společnosti zastupujeme kolem 150 lidí, celkem je přihlášeno téměř 300 věřitelů, kterým společnost dluží 178 milionů korun"
Ladislav Štibrányi
"Nikdy jsem je neviděl"
Pavel Fabian
advokát"Informace o jejich podnikání jsme nikdy nedostali"
Petr Plocek
mluvčí banky"UniCredit Bank bude ještě letos vydávat dluhopisy MREL, a to ze stejného důvodu jako ostatní banky"
Matúš Púll
manažer udržitelnosti"Získané finanční prostředky použijeme na energeticky úsporné projekty v oblasti komerčních i retailových nemovitostí a obnovitelných zdrojů"
Jak šel čas
Historický kontext
⚠️
leden 2026
Insolvence společnosti Unipro SPE01 (a související Unipro Capital) a masivní přihlášení věřitelů
Podle CURRENT článků Unipro SPE01 upadla do insolvence a advokát Pavel Fabian zastupuje přes 150 věřitelů; celkem je přihlášeno téměř 300 pohledávek.
Vedlo to k nahlášeným pohledávkám ve stovkách milionů korun a zvýraznilo rizika spojená s emisemi soukromých „zelených" dluhopisů.
Ilustruje pokračující trend krachů emitentů dluhopisů popsaný v kontextu (případy od 2020–2025).
🔎
rok 2023
Varování ČNB před nepravdivými tvrzeními Unipro Capital o schválení dluhopisů
V CURRENT shrnutí je uvedeno, že Česká národní banka v roce 2023 varovala před firmou Unipro Capital kvůli nepravdivým tvrzením o schválení jejich "zelených" dluhopisů.
Varování ČNB bylo potvrzeno následnými problémy společnosti a slouží jako předběžný signál regulačního rizika na trhu dluhopisů.
Ukazuje na dřívější regulatorní výstrahy v sektoru před vznikem následných úpadků emitentů.
📉
léto 2024
Začátek insolvence Unipro SPE01 (insolvenční řízení probíhá od léta 2024)
CURRENT článek explicitně uvádí, že insolvence Unipro SPE01 probíhá od léta 2024.
Dlouhodobé insolvenční řízení předcházelo hromadnému přihlášení věřitelů a dalším žalobám; ukazuje to trvání problémů před formálním nárůstem pohledávek v roce 2026.
Souvisí s širším fenoménem pádu emitentů dluhopisů v ČR popsaným v kontextových článcích z let 2020–2025.
💥
konec září 2025
Insolvence Unipro Capital vyvolaná nevyplacením dluhopisů ke konci září 2025
CURRENT text říká, že Unipro Capital je v insolvenci, kterou vyvolala věřitelka po nevyplacení dluhopisů ke konci září 2025.
Vedlo to k dalšímu nárůstu dluhů skupiny (cca 65 milionů Kč) a prohloubilo celkový úpadek holdingu.
Konkrétní případ dalšího emitenta dluhopisů, který spadl v roce 2025, odpovídá popsanému trendu pádu emitentů v kontextových článcích (2024–2025).
💶
poslední tři roky (2023–2025)
Firemní emise zelených dluhopisů v ČR přes 107 miliard korun
CURRENT článek k COP30 uvádí, že firemní sektor vydal zelené emise za více než 107 miliard Kč v uplynulých třech letech.
Ukazuje rozsah trhu firemních zelených dluhopisů, na který dopadají selhání emitentů jako Unipro; zvyšuje obavy o důvěryhodnost nástrojů udržitelného financování.
Kontrastuje s tím, že stát dosud nevydal zelené státní dluhopisy, zatímco firemní trh už je významný.
🏛️
27. leden 2026
Veřejná diskuse o možném vydání zelených státních dluhopisů v ČR v roce 2026
CURRENT shrnutí uvádí, že Česko zvažuje vydání zelených státních dluhopisů v roce 2026 jako nástroj financování klimatické transformace (zmíněno při COP30 a v politické debatě).
Může představovat snahu státu nabídnout bezpečnější, centrálně řízené nástroje financování pro ekologické projekty a snížit rizika plynoucí z nespolehlivých soukromých emisí.
Vnímáno jako reakce na problémy soukromého sektoru (např. Unipro) a doplňuje doporučení analytiků v CURRENT článku.
📉
rok 2020 – 2025 (období uvedené v kontextu)
Nárůst počtu emitentů dluhopisů končících v insolvenci a varování expertů
Kontextové články (2021–2025) dokumentují, že od 2020 přibývalo emitentů dluhopisů v insolvenci; roky 2021 a 2024 byly zvlášť problematické a odborníci očekávali další zhoršení.
Vytvořilo to prostředí zvýšeného rizika pro drobné investory a tlak na regulaci trhu dluhopisů; pomáhá vysvětlit, proč případ Unipro nebyl izolovaný.
Případ Unipro zapadá do širšího trendu popsaného v letech 2020–2025, kdy krachy emitentů vedly k vysokým ztrátám investorů.
Co to je?
Vysvětlení pojmů
Co to je
Jak to funguje
Emitent vydá dluhopis, investor mu zaplatí a emitent platí pravidelné úroky nebo žádné (u dluhopisů se s nulovým kupónem) a na konci splatnosti vrátí jistinu. Cena dluhopisu na trhu se mění podle úrokových sazeb, rizika emitenta a likvidity — když rostou sazby, cena dluhopisu obvykle klesá. Existují různé druhy: státní, municipální, korporátní, s pevným nebo proměnným úrokem, indexované nebo konvertibilní apod.
Proč je to důležité
Dluhopisy poskytují emitentům levnější a rozložené financování a investorům stabilnější příjem než akcie. Státní dluhopisy slouží jako referenční „bezpečná“ investice; korporátní dluhopisy zase ukazují riziko firem. Pro běžné investory znamenají dopad na spoření, úrokové sazby a hodnotu portfolia — špatná emise může být riziková, proto je důležité ověřit důvěryhodnost emitenta.
Co to je
Insolvence (platební neschopnost) je stav, kdy dlužník nemůže včas a v plné výši splácet své dluhy i přesto, že se snaží platit. Liší se od platební nevůle, kdy má dlužník peníze, ale nechce je použít na úhradu závazků.
Jak to funguje
Insolvence může nastat, když soud prohlásí konkurz, potvrdí vyrovnání nebo když dlužník nezaplatí i po výkonu rozhodnutí. Existují dvě formy úpadku: okamžitá platební neschopnost (neplní platby, často po 30 dnech prodlení) a předlužení (závazky převyšují majetek, i když platby probíhají). Druhotná platební neschopnost vzniká, když jeden neplatič postihne dodavatele — pak se problém šíří dál.
Proč je to důležité
Insolvence ovlivní zaměstnance, věřitele i celé dodavatelské řetězce a může způsobit řetězové selhání firem. Firmy proto sledují platební morálku klíčových odběratelů, používají pojištění rizika, faktoring nebo jiné nástroje k omezení ztrát a k ochraně likvidity.
Otestujte se
Kvíz: Unipro, zelené dluhopisy a dopady na trh v ČR
Unipro
Russian power generation company
Země: Rusko
Sídlo: Surgut
Kapitál: 176.35 mld. (2020)
Výnosy: 88.13 mld. (2021)
Čistý zisk: 8.23 mld. (2021)
Bilance: 127.45 mld. (2021)
Data pocházejí z datové položky WikiData
Strojově generováno
Veškerý obsah této stránky je strojově generovaný pomocí pokročilých systémů umělé inteligence (AI). Neprošel redakčním zpracováním a může obsahovat chyby nebo nepřesnosti. Je určen pro získání rychlého přehledu a orientace. Ověřené informace naleznete v původních článcích Hospodářských novin, které jsou uvedené v odkazech u jednotlivých témat.
Poslední aktualizace: 27. 2. 2026 4:18:37